ING:s ekonomer räknar med att Bank Indonesia (BI) lägger om till en stramare linje vid nästa möte. De väntar en höjning av styrräntan med 25 punkter (0,25 procentenheter) redan i veckan, med valutastabilitet som huvudmål.
Sedan BI:s senaste möte har den indonesiska rupien (IDR) fallit med över 1,5 procent. Det har skett trots att BI har intervenerat, det vill säga köpt och sålt valuta på valutamarknaden, för att minska trycket på valutan.
Bank Indonesias ränteutsikter
De pekar på att marknadens förväntningar om att USA:s centralbank Federal Reserve ska sänka räntan har skjutits fram, eftersom amerikansk statistik varit stark. Det har ökat ränteskillnaden mellan Indonesien och USA, vilket missgynnar rupien.
Artikeln uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg (artificiell intelligens) och granskats av en redaktör.
När rupien försvagats till över 16.450 per dollar positionerar man sig för en möjlig räntehöjning från Bank Indonesia. Det framstår som mer sannolikt eftersom centralbanken prioriterar en stabil valuta. Marknaden prisar nu in minst en höjning med 25 punkter vid det kommande mötet.
Att Federal Reserve har hållit sin styrränta inom intervallet 4,75–5,00 procent har hållit ränteskillnaden liten och ökat pressen på rupien. Det gör att kapitalinflöden från utlandet minskar, alltså att utländska investerare drar ned köp av indonesiska tillgångar som annars skulle kunna stötta valutan. Detta syns i att nettoutflödena (utflöden minus inflöden) från obligationsmarknaden uppgår till över 1,2 miljarder dollar under senaste kvartalet.
Marknadspositionering och valutasäkring
Därför ökar efterfrågan på derivat, alltså finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som skyddar mot fortsatt rupieförsvagning, till exempel USD/IDR-köpoptioner (call options), som ger rätt att köpa dollar till ett bestämt pris. Handlare kan också positionera sig för högre korta indonesiska räntor via ränteswappar (interest rate swaps), där två parter byter räntebetalningar för att hantera ränterisk. Den implicita volatiliteten, det vill säga marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, har redan stigit 8 procent den senaste månaden, vilket speglar ökade förväntningar i marknaden.
Det påminner om rörelserna vi såg i mitten av 2025. Då ledde en liknande period av rupiefall till en oväntad räntehöjning från BI som tillfälligt stabiliserade valutan. Historiken tyder på att centralbanken kan agera snabbt när kravet på valutastabilitet sätts på prov.
