Guld och silver steg igen efter två fallande handelsdagar i rad. Stöd kom från en svagare amerikansk dollar och lägre geopolitisk oro.
Flödena till guld-ETF:er var positiva i tre veckor i rad. Innehaven ökade med 10 000 uns den 21 april, vilket var den sjätte dagen i rad med nettoköp.
Guld- och silveråterhämtningen stärks
Det totala ETF-innehavet nådde 99,3 miljoner uns. Uppgången kom efter utförsäljningen i mars.
Vi ser att guld och silver återhämtar sig efter de senaste nedgångarna, med stöd av en svagare dollar och minskad geopolitisk oro. Det ökade intresset från investerare syns tydligare nu, vilket pekar på att marknadens riskvilja och syn på prisutvecklingen håller på att förändras.
Nettoköpen i ETF:er med fysiskt guld (börshandlade fonder som äger guld för att följa priset) har varit positiva de senaste tre veckorna, en tydlig signal om att investerarnas förtroende är på väg tillbaka. Sex dagar i rad med inflöden har lyft det totala innehavet till nära 100 miljoner uns. Det tyder på ett förnyat intresse efter utförsäljningen tidigare i år.
Historiskt mönster pekar på återhämtning
Mönstret känns igen: 2025 följdes en kraftig utförsäljning i mars av en längre period av ETF-köp i april. Det blev startpunkten för en tydlig prisåterhämtning. Att se den historiska parallellen hjälper till att tolka läget nu.
USA:s dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har nyligen fallit från 106 till omkring 104,2, vilket i regel stödjer högre guldpris. Dollarförsvagningen hänger ihop med att ny inflationsstatistik kommit in något lägre än väntat, vilket fått marknaden att räkna med att Federal Reserve (USA:s centralbank) kan avvakta med fler räntehöjningar. En mindre stram centralbankspolitik brukar gynna guld.
På derivatmarknaden (handel med kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) syns en tydlig ökning i öppna positioner i köpoptioner (call options, som ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris), särskilt vid lösenpriser (”strikes”, prisnivåer i optionskontrakt) som ligger 5 procent över dagens spotpris (pris för omedelbar leverans). Kvoten mellan köp- och säljoptioner (call-to-put ratio, ett sentimentmått) har klättrat till den högsta nivån på tre månader. Det visar att fler positionerar sig för fortsatt uppgång och att marknaden i ökande grad ser högre priser som det mest sannolika.
Utifrån dessa signaler kan kortsiktiga aktörer överväga upplägg som gynnas av fortsatt uppgång. De stabila ETF-inflödena och den positiva aktivitet i optioner talar för att köp vid rekyler kan vara en rimlig strategi de kommande veckorna. Följ dollarns utveckling noga, eftersom fortsatt svaghet sannolikt kan ge ytterligare bränsle åt uppgången.
