USA-dollarn steg för andra dagen i rad på onsdagen och låg kvar nära tvåveckorshögsta runt 99,00. Stöd kom av försiktig handel inför Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) möte och att fredsprocessen mellan USA och Iran har kört fast.
Marknaden räknar fullt ut med att de amerikanska räntorna lämnas oförändrade på onsdagen och sannolikt även resten av året. Fed beskrivs som splittrat, med risk för att någon ledamot röstar emot beslutet.
Osäkerhet om Fed-ledningen
Jerome Powell väntas leda ett möte som sannolikt blir hans sista som chef för Fed. Hans mandat som guvernör löper till 2028, och Donald Trump har krävt att han lämnar centralbanken.
Powell har sagt att han bara skulle stanna kvar som guvernör om han bedömer att Fed:s oberoende (att centralbanken kan fatta beslut utan politisk styrning) är hotat. Konflikten i Mellanöstern är fortsatt låst, och uppgifter säger att Trump ogillade Irans senaste förslag eftersom det inte tar upp kärnfrågan (Irans kärnprogram).
The Wall Street Journal rapporterade på tisdagen att Trump sagt till medarbetare att förbereda en långvarig blockad av Irans hamnar. Hormuzsundet har varit nära två månader avstängt, vilket hållit oljepriset nästan 50% över nivåerna före kriget och dämpat riskviljan (viljan att ta risk i investeringar).
Volatilitet och strategier med optioner
Den tidigare extrema riskaversionen (att investerare undviker risk) har avtagit, vilket pressat ned volatiliteten (hur mycket priserna svänger) i flera tillgångsslag. Implicit volatilitet (marknadens inprisade förväntningar på framtida svängningar) i stora valutapar som EUR/USD har fallit från topparna i slutet av 2025. Det gör strategier som går ut på att sälja optionspremie (ta betalt för att ställa ut optioner) mer attraktiva. Med CBOE Volatility Index, VIX (ett mått på förväntad volatilitet i USA-börsen), runt 15—ned från över 25 under krisen—kan handlare överväga upplägg som tjänar på mindre prisrörelser.
Rädslan för stagflation (svag tillväxt i kombination med hög inflation), som drevs av den två månader långa stängningen av Hormuzsundet, har i stort sett försvunnit ur marknadens berättelse. Oljan steg då till nära 120 dollar per fat, men en diplomatisk lösning i början av 2026 ledde till att farleden snabbt öppnades. I dag handlas WTI (amerikansk referensolja) lugnt runt 85 dollar per fat, vilket speglar en marknad med god tillgång.
Stabilare energipriser tyder på att de kraftiga svängningarna i oljeprisskydd och andra oljeinstrument med hävstång (derivat, finansiella kontrakt som följer priset på en underliggande vara) har lagt sig för tillfället. Minnet av fjolårets uppgång på 50% gör att längre optioner (optioner med lång löptid) fortfarande är relativt dyra, vilket kan passa den som vill sälja optioner. Eftersom OPEC+ (oljekartellen och dess samarbetspartner) höll fast vid sin produktionsnivå vid senaste mötet väntas oljan röra sig inom ett intervall, vilket kan gynna strategier som ”iron condor” (en optionsstrategi som tjänar på sidledes marknad och låg volatilitet) kopplad till oljeterminer (futures, standardiserade terminskontrakt).
Med geopolitisk riskpremie borta (extra prissättning för risk) och inflationen sjunkande snabbare än väntat—kärn-KPI (core CPI, inflation exklusive energi och livsmedel) för första kvartalet 2026 kom in på 2,9%—ligger fokus nu på Fed:s räntebana (den förväntade utvecklingen för styrräntan). Marknaden prisar in minst en ytterligare räntesänkning före årsskiftet, en tydlig skillnad mot tidigare förväntningar om oförändrade räntor. Handlare kan positionera sig för en mer ”duvaktig” Fed (mjukare linje, större benägenhet att sänka räntan) genom ränteterminer och ränteoptioner som gynnas av fallande korta räntor.
