Eurozonens HIKP-inflation (total) steg till 2,9% i årstakt i juli, i linje med konsensus och upp från 2,8% i juni, enligt Eurostats preliminära publicering. I månadstakt ökade priserna med 0,2% efter en nedgång på 0,1% i juni, vilket pekar på förnyad kortsiktig momentum i den inflationskorg som används inom Europeiska monetära unionen.
Kärn-HIKP, som exkluderar livsmedel, energi, alkohol och tobak, accelererade till 2,5% i årstakt från 2,4% och överträffade förväntningarna om en oförändrad siffra på 2,4%. Den månatliga kärnindikatorn var oförändrad, efter en uppgång på 0,2% tidigare. I den tidiga handeln efter statistiken var euron något svagare, med EUR/USD ned 0,1% till omkring 1,1517.
Utsikter för euron och ECB-politiken
Med eurozonens totalinflation på 2,9% och kärninflationen oväntat upp till 2,5% bedömer vi att eurons initiala nedgång till 1,1517 utgör ett attraktivt köptillfälle. Den här sega kärnstatistiken talar för att Europeiska centralbanken (ECB) behöver hålla räntorna restriktiva under längre tid för att kyla ned ekonomin. Vi rekommenderar att handlare tittar på långa europositioner via kortsiktiga köpoptioner för att dra nytta av en väntad återhämtning i valutan under de kommande veckorna.
Implikationer för derivat och volatilitetsstrategier
Den oväntade uppgången i underliggande inflation lär få tydliga effekter på eurozonens ränte- och skuldderivat. Historiskt, när kärninflationen ligger envist över ECB:s mål på 2,0%, tenderar korta räntefutures snabbt att prisa bort aggressiva räntesänkningar. Vi föreslår att sälja Euribor-futures eller ingå payer-swaps, i takt med att marknaden justerar för en mer hökaktig penningpolitisk bana under resten av kvartalet.
Dessutom väntas divergensen mellan ihållande pristryck i eurozonen och lättnadscykler hos andra globala centralbanker driva upp valutavolatiliteten. Derivathandlare bör överväga strategier i implicita volatiliteten, såsom att köpa EUR/USD-straddles, för att tjäna på större kurssvängningar på kort sikt. Att säkra portföljer mot plötsligt hökaktig retorik från ECB-företrädare i samband med kommande augustital bör också prioriteras.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
