Indien har höjt importtullarna på guld och silver i ett försök att stödja rupien och minska trycket på valutareserven (landets lager av utländsk valuta) under den pågående Iran-konflikten.
Importtullen på guld och silver höjdes från 6% till 15%, alltså mer än en fördubbling.
Indien är världens näst största guldkonsument och är beroende av import för större delen av sin efterfrågan. Guld och silver står för nära 11% av Indiens totala import.
De högre tullarna väntas dämpa den fysiska efterfrågan (köp av verkligt guld, inte bara finansiella kontrakt) på kort sikt i Indien och minska importen.
Vi påminner om att Indien 2025 kraftigt höjde importtullarna på guld från 6% till 15% för att skydda sin valuta under Iran-konflikten. Syftet var att bromsa importen, som belastade landets valutareserv. Den omedelbara bedömningen var att detta skulle bli en tydlig motvind för den fysiska efterfrågan från världens näst största konsument.
Som väntat visade officiell importstatistik för andra halvåret 2025 en nedgång på nära 20%, vilket skapade en tydlig premie (att lokala priser ligger över världsmarknadspriset) på guld i Indien. Men tappet i indisk efterfrågan motverkades globalt av starka trygghetsköp (”safe haven”-köp, när investerare söker säkrare tillgångar). Guldpriset steg ändå under stora delar av 2025 och nådde klart över 2.400 dollar per uns vid årets slut.
Läget har sedan förändrats. Importtullen rullades delvis tillbaka till 8% i mars 2026 när de geopolitiska spänningarna lättade. Nu syns effekterna av normaliseringen i efterfrågan. Tidiga rapporter efter Akshaya Tritiya-festivalen tidigare i månaden pekar på en tydlig återhämtning i konsumentköpen.
För handel med derivat (finansiella kontrakt vars värde följer priset på en underliggande tillgång, som guld) innebär den återvändande indiska efterfrågan att en viktig motvind från i fjol försvinner. Den förnyade fysiska efterfrågan ger ett starkare golv för guldpriset, som har rört sig sidledes (konsoliderat) kring 2.450 dollar. Det talar för att prisnedgångar i större utsträckning kan mötas av fysiska köp från denna nyckelmarknad.
Detta konsumentstöd sker samtidigt som centralbanker fortsätter köpa i hög takt och adderade över 200 ton globalt under första kvartalet 2026. Därför bör handlare vara försiktiga med stora korta positioner (att tjäna på fallande priser). Kombinationen av återhämtad efterfrågan från hushåll och fortsatt köp från offentliga aktörer talar för att trenden lättare pekar uppåt än nedåt.
