Indien, världens näst största guldmarknad efter Kina, har gått från en skarp inhemsk korrigering i juni till prisstabilitet i juli och en återhämtning från början av augusti. I rupietermer har guldet stigit omkring 7 procent under de första två veckorna i augusti, medan de internationella priserna ökade med cirka 9 procent under samma period, där rupieförstärkningen dämpade den lokala uppgången. Mot denna bakgrund pekade World Gold Council på skiftande förväntningar kring penningpolitiken, en svagare amerikansk dollar och förnyade inflöden till guld-ETF:er som drivkrafter bakom rekylen.
Trots fastare priser har guldet fortsatt att handlas med rabatt i Indien, vilket signalerar gott om utbud, stött av byten av gammalt smyckesguld mot nytt. Rabatten minskade från som mest 100 dollar per uns i mitten av maj och början av juni till omkring 45 dollar i mitten av augusti. Efter två svaga månader steg importen i juli: volymerna fördubblades från 20 ton i juni till uppskattningsvis 40–45 ton. Fonddata visade att indiska guld-ETF-innehav ökade med 1 ton, värderat till 15,6 miljarder rupier (163 miljoner dollar), vilket tog totalsumman till 120 ton med ett förvaltat kapital (AUM) på 1 733 miljarder rupier (18,1 miljarder dollar); antalet konton ökade med 57 000 till 12,53 miljoner. Volymerna på MCX India nådde 14,9 ton i juli, jämfört med ett tremånaderssnitt på 13,5 ton.
Handelsmöjligheter i en återhämtande marknad
Vi ser att en stark återhämtning håller på att ta form i den indiska guldmarknaden efter en kraftig korrigering tidigare i sommar, vilket skapar ett attraktivt köptillfälle för derivathandlare. I början av augusti steg de inhemska guldpriserna i Indien med omkring 7 procent, medan de internationella priserna rusade med 9 procent. Med den stora höstliga festivalsäsongen runt hörnet rekommenderar vi att handlare bygger långa positioner i MCX-guldterminer för att fånga denna uppåtgående momentum.
Vår positiva syn stöds av data över den fysiska efterfrågan, då Indiens guldimport fördubblades till uppskattningsvis 40–45 ton i juli jämfört med bara 20 ton i juni. Historiska data visar att en minskning av den inhemska guldrabatten – som smalnade från 100 dollar per uns i juni till 45 dollar i mitten av augusti – signalerar åtstramning på utbudssidan och ett ökande konsumentintresse. Denna åtstramning på den fysiska marknaden spiller typiskt över på derivatmarknaden och driver upp priserna på närmast förfallande kontrakt.
Strategier och makromedvind
Handelsvolymerna på Multi Commodity Exchange (MCX) steg till 14,9 ton i juli, vilket indikerar att det institutionella deltagandet tar fart inför den väntade efterfrågeuppgången. För att hantera potentiell volatilitet föreslår vi att handlare använder bull call spreads i september- och oktoberoptioner på guld snarare än nakna terminspositioner. Denna strategi begränsar nedsidan samtidigt som den gör det möjligt att tjäna på den förväntade prisuppgången när juvelerare fyller på sina lager.
På makronivå fortsätter skiftande global penningpolitik och en försvagning av den amerikanska dollarn att fungera som medvind för ädelmetaller. Nya finansiella data visar att globala guld-ETF:er åter har fått nettotillskott, vilket ytterligare etablerar en stark prisbotten. Vi bedömer att dessa samlade faktorer ger ett övertygande argument för att behålla en lång bias i guldderivat under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
