Services PMI signalerar att ekonomin kyls av
Att tjänste-PMI för mars kom in lägre än väntat (51,1 mot 51,7) är en tydlig signal om att USA:s ekonomi bromsar snabbare än marknaden räknat med. Det kommer efter svagare detaljhandelssiffror än väntat för två veckor sedan. Sammantaget tyder det på att den starka farten från slutet av 2025 håller på att avta. Det gör läget svårare för Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank), särskilt eftersom PCE-inflationen för februari visade att kärninflationen ligger kvar på 2,8%. Kärninflation betyder inflation rensad från mer svängiga priser som energi och livsmedel. PCE är Feds viktigaste inflationsmått och mäter hur hushållens konsumtionspriser förändras. Marknaden räknar nu i högre grad med att Fed sänker räntan för att stötta ekonomin. Fed funds futures (terminskontrakt som speglar marknadens förväntningar på Feds styrränta) har snabbt justerats och pekar på över 70% sannolikhet för en räntesänkning vid mötet i juli, upp från cirka 55% förra veckan. Osäkerheten har ökat svängningarna på börsen. VIX (CBOE Volatility Index, ofta kallat ”skräckindex”, som mäter förväntade svängningar i S&P 500 baserat på optionspriser) har stigit över 17, nivåer som inte setts sedan bankoron i fjol. Det kan tala för att investerare vill skydda sig. Exempel är att köpa köpoptioner på VIX (rätt att köpa till ett visst pris) eller säljoptioner på breda aktieindex (rätt att sälja till ett visst pris). Med en svagare konjunkturbild blir risken större för fall i aktier. Det kan innebära att använda säljoptioner på S&P 500 med löptid i maj eller juni för att minska risken vid en möjlig nedgång. Samtidigt ökar sannolikheten för räntesänkningar intresset för statsobligationer med längre löptid, eftersom de oftast gynnas när marknadsräntor faller. Det kan göras via köpoptioner på obligations-ETF:er som TLT. En ETF är en börshandlad fond och TLT följer prisutvecklingen för långa amerikanska statsobligationer. Det är också rimligt att vänta sig att börsens ledarskap skiftar bort från tillväxtsektorer. Konsumentrelaterade sällanköpsvaror och teknik, som drev uppgången 2025, är ofta känsliga när konsumtion och investeringar bromsar. Ett mer defensivt läge kan i stället gynna sektorer som el- och energidistribution (utilities) och hälsovård, som historiskt klarar sig bättre när osäkerheten ökar.Sector Rotation Toward Defensive Positioning
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
