Inflationsrisker och förväntningar på Fed
Guld pressades när stigande oljepriser ökade inflationsoron i USA. Det höjde förväntningarna om att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) kan hålla räntan högre under längre tid, vilket brukar tynga tillgångar som inte ger löpande avkastning, som guld. Fed väntas lämna räntan oförändrad vid mötet den 17–18 mars. Många ekonomer tror att nästa räntesänkning kan dröja till juni eller juli 2026. Fed-ledamoten Christopher Waller sade att uppgången i oljepriserna ser ut som ”mer som en engångshändelse” och kanske inte kräver någon ändrad penningpolitik (centralbankens styrning av räntor och likviditet). Han pekade också på osäkerheten om konflikten fortsätter och oljepriserna fortsätter upp. Svagare amerikansk jobbsiffror kan begränsa ytterligare dollaruppgång. I februari visade Nonfarm Payrolls (NFP, antal nya jobb utanför jordbrukssektorn) en minskning med 92 000, medan arbetslösheten steg till 4,4 procent från 4,3 procent i januari.Optionsstrategier inför KPI och Fed-veckan
När guldet backar mot nivån 5 050 dollar ser vi motstridiga signaler inför veckans viktiga händelser. Fokus ligger på KPI-rapporten på onsdag, som i hög grad kan påverka tonen från Fed vid mötet nästa vecka. Det pekar på att kraftiga kursrörelser är den främsta möjligheten just nu. Med osäkerheten ser vi värde i strategier som tjänar på en stor rörelse, oavsett riktning. Den senaste rusningen i WTI-olja (West Texas Intermediate, ett amerikanskt riktmärke för råolja) till över 110 dollar per fat har lyft den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida svängningar, inprisat i optioner) i guldoptioner till en sexmånadershögsta. Det gör strategier som att köpa en straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösenpris och löptid) på ETF:en GLD (börshandlad fond som följer guldpriset) intressanta. Då kan man dra nytta av en kraftig rörelse efter inflationssiffrorna utan att behöva gissa riktningen. Om Fed fortsätter att prioritera inflation kan den svagare jobbstatistiken avfärdas som en engångseffekt. Historiskt höll Fed en stram linje 2023 även när delar av ekonomin bromsade. I ett sådant scenario blir det logiskt att köpa säljoptioner eller bygga en bear put spread (en kombination av säljoptioner som gynnas av fallande pris, men med begränsad risk och vinst) på guldfutures (terminskontrakt på guld, här GC) för att positionera sig för fortsatt nedgång. Samtidigt innebär en rapporterad förlust på 92 000 jobb i februari en tydlig spricka i bilden av en stark arbetsmarknad. Om det är början på en trend kan Fed tvingas svänga mot tidigare räntesänkningar än marknadens förväntan om juni eller juli. Då kan köp av out-of-the-money köpoptioner (köpoptioner med lösenpris över dagens pris, ofta billigare men kräver en större uppgång) vara ett relativt billigt sätt att satsa på en snabb återhämtning i guldpriset. För handlare som redan ligger lång guld (har en position som tjänar på uppgång) kan det vara klokt att köpa skyddande säljoptioner inför Fed-mötet som en hedge (riskminskning) mot vidare nedgång. Vi följer även Dollarindex (DXY, ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor), som nyligen steg över nivån 107 och motverkar guld. Tecken på en svagare dollar skulle vara en stark signal att öka exponeringen mot uppgång i guld.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
