USA:s inflation enligt måttet PCE (privata konsumtionsutgifter) var 3,5 procent i årstakt i mars. Det var i linje med prognoserna.
Siffran visar hur mycket priserna som amerikanska konsumenter betalar har förändrats på ett år. PCE är ett av de mått som används för att följa inflationen.
Marknadsreaktion och nästa drivkraft
Eftersom PCE-inflationen för mars kom in exakt som väntat på 3,5 procent minskar en viktig osäkerhet på marknaden. Det talar för att vi inte får någon plötslig och stor prisrörelse upp eller ned enbart på denna nyhet. Fokus flyttas i stället snabbt till nästa stora händelse: den kommande jobbrapporten.
Att utfallet inte överraskade innebär att den förväntade svängningen på marknaden, mätt via den volatilitet som ligger inbakad i optionspriser (implicit volatilitet), troligen sjunker på kort sikt. För traders kan det göra strategier som tjänar på att börsen rör sig sidledes och på att tiden gör optioner mindre värda (tidsvärdesförfall) mer intressanta. Det brukar kallas att ”sälja premie”, alltså att sälja optioner för att få in optionspriset. Detta syns även i VIX, ett index som ofta används som en temperaturmätare på marknadsoro, som redan har fallit under 14 i veckan när en sådan här siffra var väntad.
3,5 procent är samtidigt tydligt över Federal Reserves inflationsmål på 2 procent. Det minskar sannolikheten för prat om räntesänkningar. Det stärker bilden av att räntorna kan bli kvar på en hög nivå längre (“högre längre”). Prissättning i ränteinstrument som speglar förväntningar om styrräntan, till exempel terminskontrakt kopplade till SOFR (en kort amerikansk referensränta) och Fed Funds (räntan som nära följer centralbankens styrränta), lär därför fortsatt signalera att Fed avvaktar åtminstone över sommaren.
Ser man tillbaka på den kraftiga börsnedgången i slutet av 2025 blev det tydligt att det kan bli dyrt att räkna med tidiga räntesänkningar när inflationen biter sig fast. Nya siffror från CME:s FedWatch Tool, ett verktyg som översätter terminspriser till sannolikheter för olika räntebeslut, visar att marknaden nu ser mindre än 20 procents chans till en sänkning vid julimötet. Det är en tydlig nedgång från runt 60 procent i början av året. Det stödjer en försiktig syn på ränteläget.
Positionera för en marknad i sidled
De närmaste veckorna framstår därför en försiktig strategi som att räkna med en marknad som rör sig inom ett intervall i väntan på nästa stora datapunkt. En oväntat stark eller svag jobbrapport kan bli det som bryter lugnet. Fram till dess bör man vara beredd på lägre svängningar och använda strategier som gynnas av det.
