USA:s konsumentprisindex (CPI), inte säsongsrensat, månad för månad för mars kom in lägre än prognoserna. Prognosen var 330,41 och utfallet blev 330,21.
Det innebär att den rapporterade CPI-nivån låg 0,20 indexpunkter under väntat. Siffrorna avser indexnivån, alltså ett tal för prisnivån, inte en procentuell förändring.
Det lägre utfallet i mars tyder på att inflationen bromsar in snabbare än väntat. Det kan få den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) att bli mer försiktig i sin räntepolitik, alltså mindre benägen att hålla räntan hög. Marknaden prissätter därför en större sannolikhet för en tidigare räntesänkning.
Det går i linje med andra färska siffror, som en BNP-tillväxt på 1,5 procent under första kvartalet och att arbetslösheten steg till 4,1 procent förra månaden. Jämfört med den mer kraftiga inflationen under stora delar av 2025 är detta en tydlig omsvängning. Tillsammans stärker den här typen av mjukare data argumenten för att Fed kan agera tidigare.
Vi bör positionera oss för lägre korta räntor via derivat, alltså finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande ränta eller ett pris. Titta på SOFR-terminer (futures), där SOFR är en referensränta för mycket korta, säkrade dollarlån över natt. När priset på en SOFR-termin stiger betyder det i praktiken att marknaden räknar med lägre räntor framåt. Optionsstrategier, som att köpa en call-spread (köpa en köpoption och samtidigt sälja en köpoption på en högre nivå), kan ge en mer begränsad risk och möjlighet att vinna på en räntesänkning till sommaren.
För aktieindex som S&P 500 är nyheten positiv, eftersom lägre räntor gör framtida vinster mer värda i dagens pengar. Vi räknar med en uppgång och att index bryter upp från det intervall som präglade marknaden efter de långvariga oförändrade räntorna under 2025. Handlare kan överväga att köpa köpoptioner på stora index-ETF:er, alltså börshandlade fonder som följer ett index, för att få exponering mot en väntad uppgång.
Vi väntar oss att volatiliteten, alltså hur mycket marknadspriserna svänger, minskar när osäkerheten om Feds nästa steg avtar. VIX, ett index som speglar marknadens förväntade svängningar i S&P 500, har legat runt 16 och kan glida ned mot intervallet 12–14 som sågs före oron i slutet av 2024. Att gå kort VIX-terminer (tjäna på fallande terminspris) eller köpa säljoptioner på VIX är direkta sätt att positionera sig för en lugnare marknad.
