Greklands producentprisindex (PPI, ett mått på prisutvecklingen för varor när de lämnar fabriken) steg med 8,3% i årstakt i mars. Det kan jämföras med -1,7% i föregående mätning.
Siffran visar en vändning från fallande till stigande producentpriser. Skillnaden mellan mätningarna är 10,0 procentenheter.
Grekiska producentpriser pekar på återvändande inflation
Den snabba uppgången i grekiska producentpriser från -1,7% till 8,3% i årstakt är en tydlig inflationssignal för euroområdet. Det går emot bilden av att pristrycket är under kontroll och ökar pressen på Europeiska centralbanken (ECB). För marknaden innebär det att sannolikheten för kommande räntesänkningar minskar.
Detta är en tydlig vändning från den period med avtagande inflation vi såg under större delen av 2025. ECB genomförde då två räntesänkningar under andra halvåret när inflationen verkade dämpad. Den linjen ifrågasätts nu av den nya statistiken.
Den grekiska statistikmyndigheten visar att uppgången i stor utsträckning drevs av en 22-procentig ökning av energikostnaderna, i linje med att Brentolja (ett globalt riktmärke för oljepriset) steg till över 98 dollar per fat i april 2026. Det är inte isolerat: Spanien och Italien har också rapporterat högre producentinflation än väntat under senaste kvartalet. Marknaden verkar ha underskattat att kostnadschocker från utbudssidan (när insatsvaror som energi blir dyrare) kan komma tillbaka.
Efter en sådan överraskning är det rimligt att räkna med ökad marknadsoro de kommande veckorna. Ett möjligt sätt att hantera det är att köpa köpoptioner (rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på VSTOXX-index, Europas främsta volatilitetsmått (som speglar förväntade svängningar på börsen), som legat nära sin 52-veckorslägsta nivå på 13,8. En oväntad inflationssiffra kan snabbt omprissätta risk på marknaden.
Positionering för en mer hökaktig ECB
Det kan också vara läge att se över positioner i räntederivat (finansiella kontrakt vars värde styrs av räntor), eftersom marknaden kan börja prisa in en mer hökaktig ECB, det vill säga en mer inflationsbekämpande centralbank som håller räntan högre längre. Det kan ske via optioner på EURIBOR-terminer (kontrakt kopplade till euroområdets korta interbankränta, ofta använda för att säkra eller spekulera i framtida räntor) för att ta position för högre korta räntor mot slutet av 2026. En sådan räntebild är normalt negativ för aktier, vilket gör säljoptioner (rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på Athens Stock Exchange General Index till en möjlig hedge (skydd) mot en börsnedgång.
