Maskinorderingången slog förväntningarna
Januarisiffran visade visserligen en nedgång, men utfallet var tydligt bättre än vi hade väntat. Det tyder på att företagens investeringsplaner är mer motståndskraftiga än man trott, vilket är en positiv signal för ekonomin. Detta bör ses mindre som en svag siffra och mer som ett utfall som överträffade förväntningarna och antyder underliggande styrka. Den positiva överraskningen kan stärka argumenten för att ta en positiv syn på Nikkei 225 (ett japanskt aktieindex med stora börsbolag). Samtidigt visar färsk statistik att kärninflationen (inflation rensad från mer tillfälliga prisrörelser, ofta energi och mat) har legat över Bank of Japans mål på 2 % i sex kvartal i rad. Det ökar trycket på centralbanken att normalisera politiken (minska stimulanser och gradvis göra penningpolitiken mindre expansiv). Därför kan handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en annan tillgång) överväga att köpa köpoptioner på Nikkei eller sälja så kallade putspreads (en optionsstrategi som tjänar på att marknaden inte faller mycket) för att dra nytta av en möjlig uppgång. Att ekonomin ser mer motståndskraftig ut stödjer också bedömningen att Bank of Japan kan agera tidigare efter sin mer åtstramningsinriktade kommunikation (”hökaktig” retorik betyder att man signalerar högre räntor eller mindre stimulanser). Det ökar sannolikheten för en starkare japansk yen. Man kan positionera sig för det genom att överväga säljoptioner på USD/JPY (valutaparet dollar mot yen), i väntan på att kursen kan falla från området runt 155. Ser vi tillbaka på marknaden i slutet av 2024 fanns liknande tillfällen där bättre inhemsk statistik blev en utlösande faktor för en flera veckor lång uppgång i japanska aktier. Då steg Nikkei 225 med över 7 % under månaden efter en stark rapport om industriproduktion. Historiken antyder att marknaden kan reagera tydligt även på den här typen av positiva överraskningar.Överväganden kring volatilitet
Utifrån detta kan den kortsiktiga implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om kommande svängningar, härledd från optionspriser) i japanska tillgångar vara hög. Att sälja korta optioner för att få in premie (ersättning man får som säljare av optionen) kan därför vara en möjlig strategi, eftersom positiva nyheter ibland lugnar marknaden tillfälligt. Samtidigt bör man vara försiktig med längre sikt, eftersom en faktisk policyförändring från Bank of Japan kan skapa större osäkerhet senare under kvartalet.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
