Importpriser signalerar fortsatt inflation
Den oväntat kraftiga uppgången på 1,3 procent i februari är en tydlig signal om fortsatt inflationstryck. Importpriser speglar vad det kostar att köpa in varor från utlandet, och en snabb uppgång riskerar att pressa upp priserna längre fram i ekonomin. Siffran, som är mer än dubbelt så hög som prognosen på 0,5 procent, talar för att pristrycket består. Det ökar osäkerheten kring hur den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) kommer att agera framåt, eftersom dess uppgift är att hålla inflationen låg och stabil. Statistiken kommer efter februaris konsumentprisindex (KPI), som mäter prisutvecklingen för hushållens varor och tjänster. Kärninflationen, alltså KPI exklusive mer svängiga priser som energi och livsmedel, låg kvar på 3,7 procent i årstakt. Det var högre än väntat och tyder på att inflationen har kraft. Nästa viktiga hållpunkt blir PCE-prisindex, Feds viktigaste inflationsmått, som mäter prisutvecklingen i hushållens konsumtion och väntas senare i veckan. Mot den bakgrunden lyfts möjligheter i derivat, alltså finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång eller ränta. Räntemarknaden har redan svängt: terminskontrakt kopplade till styrräntan (fed funds futures) prissätter nu cirka 35 procents sannolikhet för en räntesänkning i juni, ned från över 70 procent för en månad sedan. Det öppnar för strategier som gynnas om räntorna ligger kvar på en hög nivå längre, exempelvis att köpa säljoptioner på terminskontrakt för amerikanska statsobligationer. En säljoption ger rätt att sälja till ett bestämt pris och kan stiga i värde när obligationspriser faller, vilket ofta sker när räntor stiger. För aktiehandlare innebär detta ökad motvind och större svängningar, särskilt för räntekänsliga tillväxt- och teknikaktier. Ett sätt att skydda sig är att köpa säljoptioner på Nasdaq 100 (NDX) eller S&P 500 (SPX) som en försäkring mot nedgång. VIX-index, som mäter marknadens förväntade svängningar genom priset på optioner, har redan stigit till 15,2 från 12,8 i förra månaden. Det talar för att oron kan fortsätta öka. Även dollarn kan gynnas av ett mer hökaktigt Fed, alltså en centralbank som signalerar stramare penningpolitik och mindre vilja att sänka räntan. En större ränteskillnad mot andra länder ger ofta stöd åt dollarn. För den som vill ta position för en starkare dollar nämns köpoptioner på dollarindex (DXY). En köpoption ger rätt att köpa till ett bestämt pris och kan stiga i värde om indexet stiger. DXY har redan stärkts med över 1,5 procent sedan inflationssignalerna började synas tydligare.Skifte från fallande inflation till ”högre längre”
Vid samma tidpunkt 2025 var marknaden övertygad om att inflationen skulle fortsätta falla och räknade med flera räntesänkningar under året. Den senaste statistiken pekar i stället på ett tydligt omslag och har överraskat många. Skiftet skapar felprissättningar, alltså situationer där priser på marknaden inte speglar den nya bilden, vilket i sin tur skapar nya handelslägen.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
