Överraskning i irländsk inflation
Februaris inflation i Irland kom in något högre än väntat: 0,8% från månad till månad (det vill säga förändringen jämfört med föregående månad). Även om det är en enskild siffra stärker den bilden av att pristrycket (att priser fortsätter upp) kan vara segt i euroområdet. Det går emot marknadens berättelse om att Europeiska centralbanken (ECB, euroområdets centralbank) har en tydlig väg att snart börja sänka räntan. Det kommer efter euroområdets preliminära HICP-siffra (“flash”, en tidig uppskattning) för februari, som landade på 2,7% i årstakt (jämfört med samma månad i fjol), strax över förväntade 2,6%. Särskilt tjänstepriserna fortsätter att vara trögrörliga nedåt. Det sätter ECB i ett svårt läge: om räntan sänks för tidigt kan inflationen ta fart igen. För räntemarknadens aktörer (handlare som prissätter framtida räntenivåer) kan det här betyda att marknadens förväntningar om en räntesänkning under andra kvartalet är för offensiva. En möjlig tolkning är att den senaste uppgången i Euribor-terminer (terminskontrakt kopplade till euroområdets korta marknadsräntor) kan vara överdriven, vilket innebär en positionering för att räntorna kan ligga kvar högre längre. Det kan göras genom att sälja terminern (ta position för fallande terminspriser, vilket motsvarar högre räntor) eller köpa säljoptioner (put, ett optionskontrakt som tjänar på fallande priser) som skydd mot ett mer “höklikt” ECB-besked (stramare hållning, alltså mindre benägenhet att sänka räntan) vid nästa möte.Konsekvenser för marknad och politik
På valutamarknaden kan en mer avvaktande ECB, samtidigt som USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) eventuellt lättar på politiken, ge euron ett visst stöd. Det kan finnas skäl att titta på köpoptioner i EUR/USD (call, ger rätt att köpa till ett visst pris) för att ta höjd för en möjlig uppgång, eftersom ränteskillnader mellan områden (räntegapet mellan euro och dollar) kan börja gynna euron. Den ökade osäkerheten kan också lyfta den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntan på framtida svängningar), vilket gör strategier som tjänar på större kursrörelser mer intressanta de närmaste veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
