Banxicos sannolika väg framåt
När Mexikos 12-månadersinflation i februari kom in högt på 4,02 % behöver vi ompröva vägen för Banxico (Mexikos centralbank). Att utfallet översteg förväntningarna på 3,94 % gör det svårare för centralbanken att motivera en räntesänkning vid nästa möte. Marknaden lär därför räkna med en mer åtstramande linje, det vill säga en mer restriktiv räntepolitik. För valutadesken stärker detta berättelsen om ”superpeson”, alltså att peson utvecklas starkt. En större ränteskillnad mot andra länder gör så kallad carry trade mer attraktivt (strategi där investerare lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en valuta med hög ränta för att tjäna på ränteskillnaden). Det kan pressa ned USD/MXN (växelkursen dollar mot mexikansk peso), alltså en starkare peso. Man kan överväga att köpa köpoptioner på peso (optionskontrakt som ger rätt att köpa peson till ett visst pris) eller sälja köpoptioner på dollar som ligger långt över dagens kurs (optioner med lösenpris klart högre än nuvarande nivå). Peson har redan visat styrka genom att gå under 17,00 per dollar förra veckan. På räntesidan väntas TIIE-swapkurvan prissättas högre. TIIE är en mexikansk referensränta (en standardiserad ränta som ofta används i avtal), och en swap är ett ränteavtal där man byter rörlig ränta mot fast ränta. Att ”betala fast” innebär att man ingår ett swapavtal där man betalar fast ränta och får rörlig, vilket brukar gynnas om marknadsräntorna väntas stiga eller ligga kvar högt. Kortsiktiga swappar kan därför bli mer intressanta, i takt med att marknaden räknar med att styrräntan över natten (centralbankens viktigaste korta ränta) ligger kvar på höga nivåer över 11,00 % längre än man tidigare trott. Den här mer ”klibbiga” inflationen (som inte faller som väntat) är en tydlig förändring jämfört med den avmattning vi såg under stora delar av 2025. Då föll kärninflationen (inflation rensad från mer volatila priser, ofta energi och livsmedel) och gav Banxico utrymme för försiktiga sänkningar. Nu talar siffran för att pristrycket i ekonomin är mer uthålligt, vilket gör ränteutsikterna mer osäkra för resten av året.Konsekvenser för aktiemarknaden
Läget kan bli en motvind för den mexikanska aktiemarknaden, särskilt för räntekänsliga sektorer. Om räntorna förblir höga under längre tid kan det dämpa företagens investeringar och hushållens konsumtion, vilket kan sätta press på IPC-index (det ledande aktieindexet i Mexiko). Ett alternativ är att köpa säljoptioner på index (optionskontrakt som ger rätt att sälja index till ett visst pris) som skydd om börsen faller de kommande veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
