Kanadas råvaruprisindex (RMPI) steg med 0,6 % i februari.
Detta var lägre än prognosen på 2,4 %.
Morgonens RMPI-siffra var en tydlig negativ överraskning och kom in långt under både våra och marknadens förväntningar. Det tyder på att inflationstrycket tidigt i leverantörsledet (alltså innan varor når butiker och konsumenter) dämpas snabbare än väntat. Det bör ses som en tidig signal om att Bank of Canadas strama penningpolitik (höga räntor och åtstramning för att bromsa inflationen) biter tydligt.
De svaga prisuppgifterna på insatser följer januaris inflationstakt (KPI), som fortfarande var hög på 2,8 %. Den nya RMPI-siffran är den första tydliga indikationen på att en nedgång i KPI kan komma de närmaste månaderna. Det förändrar utsikterna inför Bank of Canadas nästa räntebesked.
Vi bedömer att marknaden nu kan börja räkna med större sannolikhet för en räntesänkning till mitten av året, vilket kan tidigarelägga förväntningarna. Obligationer (statspapper vars ränta rör sig motsatt priset) kan då få fallande marknadsräntor och därmed stigande priser. Handlare kan överväga positioner för lägre räntor via terminskontrakt på kanadensiska korta räntor (BAX-terminer, ett standardiserat kontrakt som speglar förväntningar på korta räntor) eller via optioner på obligations-ETF:er (börshandlade fonder som följer obligationsindex; optioner ger rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja till ett visst pris).
Konsekvensen för den kanadensiska dollarn är negativ, eftersom ränteskillnaden mot USA kan öka. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve möter starkare tillväxt; den senaste jobbrapporten visade att över 215 000 jobb tillkom. Denna skillnad i penningpolitik kan pressa CAD, vilket gör negativa valutapositioner intressanta, exempelvis via köpoptioner på USD/CAD (ett derivat som gynnas om dollarn stiger mot CAD).
Signalen förstärks av att Kanadas tillväxt bromsar. Under fjärde kvartalet 2025 växte BNP (bruttonationalprodukt, ett mått på värdet av all produktion i ekonomin) med endast 0,9 % i årstakt (annualiserat, alltså om kvartalstakten räknas upp till helårstakt). Kombinationen av svagare tillväxt och fallande inflation ger Bank of Canada större utrymme att lätta på politiken (sänka räntan och minska åtstramningen). Historiskt har RMPI legat före KPI med två till tre kvartal, vilket innebär att den svaga februarisiffran pekar mot en betydligt lugnare andra halva av året.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
