S&P Global publicerade på torsdagen en preliminär uppskattning (”flash”, alltså en tidig snabbmätning) av USA:s sammansatta PMI (Composite PMI) för april. Indexet steg till 52 från 50,3 i mars. Rapporten uppgav att den totala tillväxttakten i affärsaktiviteten ökade något i april efter att ha bromsat in till nära nolltillväxt i mars.
Industrins produktion förbättrades. PMI för industrin (Manufacturing PMI) steg till 54 från 52,3 och låg över prognosen 52,5. PMI för tjänstesektorn (Services PMI) steg till 51,3 från 49,8 och överträffade prognosen 50,0.
Sammanfattning av april månads flash-PMI
Tidigare uppskattningar pekade på ett industri-PMI på 52,5 från 52,3 och ett tjänste-PMI på 50,0 efter 49,8. Nivåer under 50,0 betyder minskad aktivitet. Det sammansatta PMI-indexet i mars var 50,3.
Inför publiceringen låg EUR/USD 0,2% lägre kring 1,1680. Paret handlades över 38,2%-nivån i Fibonacci (en vanlig nivå i teknisk analys) vid 1,1666 och under 20-perioders EMA (glidande medelvärde som ger mer vikt åt de senaste observationerna) vid 1,1689. RSI (Relative Strength Index, ett mått på styrkan i prisrörelsen) låg på 50,2. Motstånd fanns vid 1,1689, 1,1745, 1,1825, 1,1938 och 1,2082, och stöd vid 1,1666, 1,1567 och 1,1408.
Composite PMI är ett månadsindex baserat på en enkät bland privata företag i industri och tjänster. Skalan är 0–100, där 50,0 innebär oförändrad aktivitet. Indexet används ofta som tidig signal om utvecklingen i BNP (värdet av allt som produceras i ekonomin), industriproduktion, sysselsättning och inflation.
Dagens preliminära PMI för april var starkare än väntat och visar att affärsaktiviteten tog fart igen efter inbromsningen i mars. Det tyder på att USA:s ekonomi hittills hanterar effekterna av nyliga geopolitiska händelser bättre än marknaden befarade. Med index på 52 signaleras ökad aktivitet, vilket kan hålla uppe inflationen och fördröja eventuella räntesänkningar från Federal Reserve (USA:s centralbank).
Marknadseffekter och positionering
Detta kan ses som en positiv signal för USA-dollarn de kommande veckorna. Den oväntat starka statistiken, särskilt tillsammans med den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex) som visade att kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och ofta mat) fortfarande ligger tydligt över 3%, stärker argumentet för att Fed håller räntan hög längre. Det kan gynna positioner som tjänar på en starkare dollar, till exempel genom köp av köpoptioner (call, rätt att köpa till ett bestämt pris) i valutapar där USD är i fokus.
För handlare i aktieindex kan nyheten öka osäkerheten och svängningarna. Högre tillväxt är i grunden bra för bolagens vinster, men utsikten om fortsatt höga räntor kan pressa värderingarna. Strategier som tjänar på eller skyddar mot mer ryckiga rörelser kan därför bli mer intressanta, som köp av köpoptioner på VIX (”rädsloindex”, ett mått på förväntad börsvolatilitet) eller så kallade collars på S&P 500-positioner (kombination av köp av säljoption för skydd och försäljning av köpoption för att finansiera skyddet).
På räntemarknaden kan statistiken få marknaden att räkna med färre och senare räntesänkningar. I federal funds futures (terminskontrakt som speglar marknadens syn på Fed-räntan) har sannolikheten för en räntesänkning i sommar sannolikt sjunkit efter rapporten, jämfört med stämningsläget för bara några veckor sedan. Det kan skapa möjligheter för positioner som bygger på att räntesänkningar dröjer, till exempel genom att sälja kortfristiga ränte-terminer (ett sätt att ta position för högre räntor).
Samtidigt nämnde rapporten en ”dämpad” ökning och svagare efterfrågan i tjänstesektorn. Det tyder på att uppgången inte är jämnt fördelad och kan vara skör. Därför kan det vara rimligt att behålla visst skydd, till exempel säljoptioner (put, rätt att sälja till ett bestämt pris), ifall PMI-uppgången blir kortvarig.
