Den norska kronan (NOK) stärktes i april, upp 4,2% mot USA-dollarn (USD) och 2,9% mot euron (EUR), med ökande uppgångar i den senaste handeln. Rörelsen kom samtidigt som USA-börserna höll emot och oljepriserna steg.
ING hade tidigare satt 10,80–10,85 som ett väntat intervall för EUR/NOK i månaden, men ser nu större risk för fortsatt nedgång i valutaparet. Skiftet följer ett starkare börshumör än banken räknat med.
Ökad fart i norska kronan
Norges Bank väntas höja räntan med 0,25 procentenheter den 7 maj, medan marknaden redan prisar in cirka 0,19 procentenheter. Det finns också en möjlighet till ytterligare en höjning senare i år, och Norges Bank kan i maj lämna dörren öppen för fler höjningar. (”Prisar in” betyder att marknadens handel redan speglar en förväntad förändring.)
Vi ser den norska kronan försöka ta ny fart i april, vilket påminner om den starka utvecklingen 2025. Rörelsen får stöd av att USA-börserna är stabila och att Brent-oljan (ett globalt riktpris för olja) nyligen har stabiliserats över 85 dollar per fat. Det är gynnsamma förutsättningar för att kronan ska hitta stöd och kunna gå bättre än andra valutor.
Ser vi tillbaka på april 2025 underskattades kronans styrka, med ett första mål på 10,80 i EUR/NOK innan paret fortsatte. I dag handlas EUR/NOK runt 11,60, vilket innebär en svagare krona. Om utvecklingen upprepar sig finns större utrymme för att EUR/NOK faller. Det tyder på att ett varaktigt bättre börshumör kan utlösa en tydligare nedgång i paret den här gången. (”Valutaparet” EUR/NOK anger hur många norska kronor en euro kostar; ”nedgång” i paret betyder starkare NOK.)
Skillnader i penningpolitiken gynnar kronan
Den viktigaste faktorn är fortfarande Norges Bank, som väntas hålla styrräntan på en stram nivå om 4,50% vid mötet i maj. (”Styrränta” är centralbankens viktigaste ränta; ”stram” betyder att räntan hålls hög för att dämpa inflationen.) Till skillnad från andra stora centralbanker som signalerar räntesänkningar går Norge åt ett annat håll. Med norsk underliggande inflation (inflation rensad från mer tillfälliga prisrörelser) fortfarande över 4% har centralbanken små skäl att mjukna, vilket gör NOK intressant tack vare högre räntenivå.
För placerare skapar detta ett argument för att positionera sig för en starkare krona de kommande veckorna. Med tanke på risken för snabba rörelser kan det vara ett försiktigt upplägg att köpa säljoptioner på EUR/NOK eller köpoptioner på NOK. (”Optioner” är avtal som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris. En ”säljoption” tjänar normalt på fallande EUR/NOK, och en ”köpoption” tjänar normalt på stigande NOK. Fördelen är att den maximala förlusten är känd i förväg, oftast premien man betalar.)
