USA:s tjänstesektor tappade fart i april när ISM:s inköpschefsindex för tjänster (ISM Services PMI, ett mått på om aktiviteten i tjänstesektorn växer eller krymper) sjönk till 53,6 från 54. Utfallet var lägre än analytikernas förväntningar.
Delindexet *Prices Paid* (betalda priser, som visar om företagens kostnader stiger eller faller) låg kvar på 70,7. Delindexet *Employment* (sysselsättning, som speglar om företagen nyanställer eller minskar personal) steg till 48 från 45,2.
Signaler från tjänstesektorn
Delindexet *New Orders* (nya order, som visar efterfrågan framåt) föll till 53,5 från 60,6. Efter beskedet rörde sig dollarindex (DXY, ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) i intervallet 98,50–98,40.
Bruttonationalprodukt (BNP, värdet av alla varor och tjänster som produceras i ekonomin under en period) visar takten i den ekonomiska tillväxten, oftast per kvartal. Den jämförs ofta med föregående kvartal, samma kvartal året innan eller anges som en årstakt baserad på kvartalstakten.
BNP kan påverka valutor via tillväxt, handel och kapitalflöden (pengar som rör sig mellan länder i form av investeringar). Det kan också påverka guld via förväntningar på styrräntan (centralbankens viktigaste ränta), eftersom högre räntor ökar kostnaden för att äga tillgångar utan löpande avkastning, som guld.
Aktiviteten i tjänstesektorn har bromsat mer än väntat, där senaste ISM-siffran för april landade på 51,4. Det är under marknadens prognos och innebär en fortsatt inbromsning från den starkare takten i slutet av förra året. Det tyder på att ekonomin tappar momentum in i andra kvartalet.
Marknadsstrategi: utsikter
I detaljerna är delindexet för betalda priser fortsatt högt på 68,5, vilket tyder på att inflationstrycket (prisökningar i ekonomin) inte avtar så snabbt som hoppats. Mer oroande för tillväxten framåt är delindexet för nya order, som föll till 50,8 och därmed knappt ligger över nivån som brukar tolkas som tillväxt. Detta följer på den svagare BNP-siffran på 1,8 % för första kvartalet i år.
Kombinationen av lägre tillväxt och fortsatt inflation sätter Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) i ett svårt läge och gör att räntesänkningar sannolikt dröjer över sommaren. Det ger stöd åt dollarn, men svaga tillväxtdata kan begränsa uppsidan. Vi räknar med att DXY fastnar i ett intervall, där handlare kan välja att sälja optioner (derivatkontrakt som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att tjäna på sidledes rörelser.
För aktiederivat (derivat kopplade till aktier eller aktieindex) är svagare nya order en negativ signal för framtida vinstutveckling, särskilt inom teknik och sällanköpsvaror (konsumentvaror som inte är nödvändiga). Handlare kan överväga att köpa skydd, till exempel säljoptioner på S&P 500 (ett bredare USA-index), eller använda köpoptioner på VIX (ett mått på förväntad börsvolatilitet) för att skydda sig mot en möjlig uppgång i svängningarna de kommande veckorna.
Högre räntor under längre tid brukar vara motvind för tillgångar utan löpande avkastning, som guld. Samtidigt kan ökad oro för inbromsning i ekonomin stärka gulds roll som trygg hamn (tillgång som ofta efterfrågas i oroliga tider). Det pekar mot dragkamp och att guldfutures (terminskontrakt på guld, avtal om köp eller försäljning till ett visst pris i framtiden) kan få större svängningar utan tydlig trend fram till nästa stora inflations- eller jobbrapport.
