Dallas Fed:s inköpschefsindex för industrin i USA föll till -2,3 i april. Föregående notering var -0,2.
Nedgången tar indexet längre under noll. Det signalerar svagare industriaktivitet i Dallas Fed-distriktet i april.
Inbromsning i Texas och marknadseffekter
Fallet i Dallas Fed:s industriindex till -2,3 visar att inbromsningen i Texas fördjupas. Rapporten är en varningssignal för USA:s ekonomi, eftersom delstaten är viktig för industriproduktionen. Det kan tala för en mer försiktig positionering i handeln de närmaste veckorna.
Den lokala statistiken ligger i linje med det nationella ISM Manufacturing PMI, som nyligen sjönk till 49,8. ISM PMI är ett mått på industrins läge, där nivåer under 50 brukar betyda att aktiviteten minskar. Sammantaget pekar siffrorna på en bredare försvagning i efterfrågan på varor, vilket ökar osäkerheten när marknaden väger lägre tillväxt mot en Federal Reserve som fortsatt fokuserar på inflation.
Mot den bakgrunden kan det vara relevant att se över skydd via optioner, exempelvis att köpa skyddande säljoptioner (”protective puts”) på börshandlade fonder (ETF:er) inom industri och transport. En säljoption är ett kontrakt som normalt stiger i värde när den underliggande tillgången faller och används som försäkring. VIX, CBOE:s volatilitetsindex som ofta kallas marknadens ”rädsloindex” och mäter förväntade börssvängningar, ligger runt 17. Det är historiskt en måttlig nivå, vilket ofta innebär att optionsskydd inte är lika dyrt. Ett alternativ kan också vara att sälja en callspread utanför pengarna (”out-of-the-money”), det vill säga en optionskombination där man säljer och köper köpoptioner på olika lösenpriser för att begränsa risken, i aktier där bolagen redan flaggat för svagare resultat.
Läget kompliceras av den senaste kärn-KPI (core CPI), som visade att inflationen fortsatt ligger över Fed:s mål, på 3,6%. Kärn-KPI är konsumentprisindex rensat från mer volatila delar som energi och livsmedel och används ofta för att bedöma den mer underliggande inflationen. När inflationen fortfarande är ett problem har centralbanken mindre utrymme att stötta ekonomin med räntesänkningar, vilket kan göra en börsnedgång mer kännbar.
De närmaste veckorna blir rapporterna för första kvartalet från stora industribolag viktiga som bekräftelse. Om bolagens prognoser pekar mot lägre framtida orderingång kan det öka pressen på marknaden. Att hålla en negativ till neutral syn med hjälp av derivat, det vill säga finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång, kan därför vara ett sätt att hantera risken.
