USA:s ISM-index för nya order inom tjänstesektorn föll till 53,5 i april. Föregående notering var 60,6.
En nivå över 50 indikerar fortfarande att nya order i tjänstesektorn ökar. Nedgången innebär att ökningen gick långsammare i april än månaden innan.
Tecken på avtagande efterfrågan
Det kraftiga fallet i ISM:s delindex för nya order tyder på att takten i den ekonomiska tillväxten bromsar tydligt. Även om nivån fortfarande visar ökning är det ett av de tydligaste tecknen hittills på att efterfrågan försvagas. Det väcker frågor om företagens vinstförväntningar under årets andra hälft.
Statistiken gör läget svårare för Federal Reserve (den amerikanska centralbanken), särskilt eftersom den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på inflation) visar att kärninflationen (inflation rensad från bland annat energi- och matpriser) ligger kvar på 3,1%. Det kan få marknaden att räkna med att Fed avstår från fler räntehöjningar. Ett sätt att positionera sig är via derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en annan tillgång), till exempel optioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja) på SOFR-terminer (terminskontrakt kopplade till den korta referensräntan SOFR).
För aktieindex som S&P 500 kan detta ses som ett skäl att köpa nedgångsskydd. Det kan göras genom säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett visst pris) eller genom en put spread (kombination av två säljoptioner för att sänka kostnaden men också begränsa vinsten) i SPY (börshandlad fond, ETF, som följer S&P 500). Cykliska sektorer (branscher som brukar påverkas extra mycket när konjunkturen bromsar) framstår som mer utsatta.
Osäkerheten mellan svagare tillväxt och fortsatt hög inflation brukar ge högre volatilitet (kraftigare prisrörelser). Då kan VIX (”skräckindex”, ett mått på förväntad volatilitet i S&P 500) få uppåttryck. Köpoptioner (call, ger rätt att köpa till ett visst pris) på VIX med lösen i juni eller juli är ett sätt att tjäna på ökad marknadsoro.
Historisk parallell och positionering
Läget påminner om mitten av 2025, när motstridiga data gav stor tvekan och hög volatilitet. Då klarade sig aktörer med skydd mot snabba sentimentskiften bättre. Marknaden verkar samtidigt bortse från den senaste jobbrapporten (Non-Farm Payrolls, antal nya jobb utanför jordbruket), som var svag med endast 155 000 jobb, vilket kan ge ett läge för ompositionering.
