Preferenser för obligationer i utvecklade marknader
Bland statsobligationer i utvecklade marknader föredrar den brittiska **gilts** (brittiska statsobligationer) och australiska statsobligationer. Den tittar även på statsobligationer i tillväxtländer i lokal valuta, med hänvisning till lägre samvariation (korrelation – hur ofta två tillgångar rör sig åt samma håll) med riskfyllda tillgångar som aktier. Inom företagsobligationer föredrar den **investment grade** (högre kreditbetyg och lägre kreditrisk) och obligationer från tillväxtländer framför **high yield** (högre ränta men högre risk för betalningsproblem). Banken noterar att **kreditspreadar** (ränteskillnaden mellan företagsobligationer och säkrare statsobligationer) i high yield fortfarande är pressade och letar efter bättre värde i tillväxtmarknader med starka grundförutsättningar samt räntor från mer kreditstarka emittenter (låntagare). Banken säger att en nylig dom i USA:s högsta domstol om amerikanska handelstullar bör få liten effekt på obligationsräntor. Den tillägger att USA:s stora budgetunderskott kan begränsa hur mycket räntor kan falla, och ser bättre möjligheter i Storbritannien och vissa tillväxtländer. Vi bedömer att stabilt kassaflöde nu är huvudmålet, eftersom de stora centralbankernas räntesänkningscykler som dominerade 2025 i huvudsak är avslutade. När inflationen mestadels är under kontroll skiftar fokus till att hitta bäst relativt värde mellan olika statsobligationsmarknader. Det talar för positioner som bygger på mer specifika ränterörelser, snarare än breda marknadsrörelser.Strategiska följder för räntekänslighet (duration)
Mot den bakgrunden ser vi bättre möjligheter i brittiska gilts än i amerikanska statsobligationer (**US Treasuries**, USA:s statsobligationer). Den senaste brittiska inflationssiffran för februari 2026 var 2,1 %, medan BNP-tillväxten för fjärde kvartalet 2025 var svag, 0,1 %, vilket ger Bank of England skäl att fortsätta vara stödjande (hålla räntan lägre eller sänka). Det talar för en mer lång duration i Storbritannien, sannolikt via köp av terminskontrakt på lång gilt (”Long Gilt futures”, standardiserade börskontrakt som följer priset på statsobligationer). I USA begränsas möjligheten till lägre räntor av det stora budgetunderskottet, som Congressional Budget Office (kongressens budgetmyndighet) nyligen bedömde blir kvar över 5,5 % av BNP. Därför innebär strategin en mer försiktig medelduration i US Treasuries. Det kan göras med terminskontrakt på den 10-åriga statsobligationen (”10-year Treasury note futures”) för att fånga mindre prisrörelser utan att ta för stor lång ränterisk. På kreditsidan föredrar vi säkerheten i investment-grade-obligationer framför high yield. **Spreaden** på US Corporate High Yield Index stramades åt till bara 310 **baspunkter** (1 baspunkt = 0,01 procentenheter) förra månaden, en nivå som inte setts sedan mitten av 2025, vilket ger svag ersättning för **default-risk** (risken att emittenten inte kan betala ränta eller återbetala lån). En möjlig åtgärd är att köpa skydd via **CDS** (credit default swap – ett försäkringsliknande kontrakt som betalar ut om en låntagare får betalningsproblem) på high-yield-index. Vi ser också värde i australiska statsobligationer och utvalda tillväxtländer med starka grundförutsättningar. Till exempel, när inflationen i Mexiko nu faller mot 4 %, ger landets höga styrränta attraktiva **realräntor** (ränta efter inflation) och diversifiering. Dessa positioner kan tas via obligations-terminer eller **valutaderivat** (finansiella kontrakt kopplade till valutakurser) som gynnas av stabila eller stärkta lokala valutor. Skapa ditt livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
