HSBC:s strateger säger att Malaysia har bättre förutsättningar än många regionala jämförelsebolag att hantera högre oljepriser eftersom landet är nettoexportör av energi och dessutom gynnas av AI-hårdvarucykeln. Produktionen har inlett 2026 starkt, med BNP upp 5,4 procent i årstakt under 1Q26. Byggsektorns tillväxt har svalnat från tvåsiffriga till ensiffriga tal, men tillverkningsindustrin och tjänstesektorn har behållit momentum. Exporten har också hållit uppe, och räknat som ett tremånaders glidande medelvärde steg leveranserna av elektronik med 30 procent i årstakt.
De starkare aktivitetsdata sammanfaller med ett ökande budgettryck från bränslestöd. Den månatliga energisubventionsnotan har tiodubblats, från 700 miljoner MYR till 7 miljarder MYR, vilket ökar fokuset på RON95-politiken och dess påverkan på de offentliga finanserna. HSBC behåller sina BNP-prognoser på 4,5 procent för 2026 och 4,7 procent för 2027, samtidigt som banken höjer inflationsprognoserna. Bank Negara Malaysia har höjt sitt prognosintervall för tillväxten 2026 till 4–5 procent från 4–4,5 procent, och HSBC räknar med att BNM lämnar räntan oförändrad genom 2027.
Möjligheter på aktie-, valuta- och derivatmarknader
Givet den malaysiska ekonomins starka start på 2026 ser vi möjligheter inom aktiederivat. Den pågående AI-drivna teknikcykeln, som har lyft elektronikexporten med 30 procent i årstakt, stödjer en positiv syn på FTSE Bursa Malaysia KLCI, som för närvarande handlas kring 1 650 punkter. Vi bedömer att köp av köpoptioner på indexet eller på specifika halvledarrelaterade aktier erbjuder god uppsida.
Den malaysiska ringgiten har också uppvisat imponerande motståndskraft och hållit sig stabil kring 4,65 mot USA-dollarn, även när andra regionala valutor har försvagats. Som nettoexportör av energi, med Brentpriset nära 95 dollar per fat, är landets handelsbalans fortsatt robust. Denna fundamentala styrka talar för att långa positioner i MYR via valutaterminer eller optioner är attraktiva.
Risker kopplade till subventionspolitiken och volatilitetsbaserade strategier
Den viktigaste källan till kommande volatilitet blir dock regeringens finanspolitik kring bränslesubventioner. Den månatliga subventionsnotan har svällt till 7 miljarder MYR, vilket skapar ett kraftigt tryck på de offentliga finanserna. Alla besked om reform av subventionerna lär utlösa en betydande marknadsreaktion, och vi behöver vara positionerade för denna osäkerhet.
Detta subventionsdilemma gör volatilitetsbaserade strategier särskilt intressanta de närmaste veckorna. Vi överväger optionsstrategier som straddles eller strangles på KLCI för att kunna dra nytta av en kraftig prisrörelse åt vilket håll som helst efter ett policybeslut. Marknaden prissätter i nuläget för lågt den potentiella effekten av en förändring av RON95-subventionen.
Prognosen att Bank Negara Malaysia håller styrräntan på 3,00 procent genom 2027 ger en stabil bakgrund, men vi ser detta som ett skört antagande. Om subventioner skärs ned kan inflationen ta fart, vilket kan tvinga centralbanken att agera tidigare än väntat. Därför tittar vi på ränteoptioner med låg premie för att säkra oss mot en oväntad räntehöjning senare i år.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
