Högre amerikanska tvåårsräntor och fortsatt höga priser på Brentolja pressar den indonesiska rupian (IDR), filippinska peson (PHP) och indiska rupien (INR). En mer varaktig lättnad kräver lägre geopolitisk risk. En möjlig utlösare är ett avtal mellan USA och Iran som säkrar passagen genom Hormuzsundet, vilket kan dämpa risken på energimarknaden och minska det allmänna köptrycket på dollarn.
I Indonesien har USD/IDR fortsatt ett uppåtlutande läge när pressade statsfinanser och ett svagare bytesbalansläge gör valutan mer sårbar, även om redan stora positioner kan ge utrymme för en rekyl. Rupian ser billig ut mätt som REER (real effektiv växelkurs, dvs växelkursen justerad för inflation och viktad mot handelspartner). Samtidigt ger SRBI (kortfristiga räntepapper från centralbanken) en högre ränta som delvis kompenserar för den riskpremie (extra avkastning investerare kräver för att ta risk) som marknaden kräver. På Filippinerna är peson känslig när inflationen stiger och centralbankens styrränta ligger på 4,50%, vilket ger liten buffert mot högre riskpremier. I Indien kan USD/INR drivas upp mot 100,00 om Iran-konflikten fortsätter och oljan håller sig över 100 dollar per fat, även om centralbankens valutastöd (intervention, alltså köp eller försäljning av valuta för att påverka kursen) och möjliga räntehöjningar kan ge periodiskt stöd.
—
Nuvarande drivkrafter bakom pressen på asiatiska valutor
Vi räknar med fortsatt press på asiatiska valutor som IDR, PHP och INR de kommande veckorna. Den amerikanska tvåårsräntan som ligger kvar kring 5,1% och Brentolja runt 105 dollar per fat skapar motvind för länder som importerar mycket olja. Den starka dollarn, med DXY-index (dollarindex som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor) nära 107,50, är den dominerande trenden.
Den filippinska peson ser särskilt utsatt ut. Inflationen i april 2026 steg till 5,2% samtidigt som styrräntan ligger på 4,50%. Det ger en negativ realränta (ränta minus inflation), vilket gör peson mindre attraktiv att hålla. Ett sätt att positionera sig är NDF:er (non-deliverable forwards, terminskontrakt som avräknas i kontanter i stället för att valutan levereras), för att ta höjd för att USD/PHP kan fortsätta upp från cirka 59,20.
För den indiska rupien ligger upptrenden i USD/INR kvar, med handel nära 85,50. Eftersom Indien importerar mer än 85% av sin olja kan varaktiga oljepriser över 100 dollar per fat driva paret mot 87,00. Ett sätt att ta bet på detta är att köpa köpoptioner (call options, rätt att köpa till ett bestämt pris) i USD/INR som är out-of-the-money (lösenpriset ligger en bit från dagens kurs) med tre månaders löptid.
För den indonesiska rupian är vi mer försiktiga eftersom USD/IDR ser ut att vara överköpt (teknisk signal om att uppgången gått snabbt) nära 16 550 i tekniska diagram. Samtidigt ser valutan billig ut mätt som real effektiv växelkurs, och Bank Indonesias SRBI med hög ränta ger visst stöd. Ett alternativ är att använda en straddle (optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) för att skydda sig mot en snabb vändning vid positiva nyheter.
—
Geopolitiska risker och utsikter för en vändning
Den avgörande faktorn är spänningarna i Mellanöstern, särskilt kring Hormuzsundet. En bekräftad nedtrappning mellan USA och Iran skulle troligen snabbt stärka dessa valutor. Fram till dess talar utvecklingen för fortsatt svagare IDR, PHP och INR mot dollarn.
