Cleveland Feds ordförande Beth Hammack sade att den största inflationsrisken är ett ”inflationärt tankesätt”, och argumenterade för att allmänheten har mött pristillväxt över målet under en längre tid. Hon sade att centralbanken fortfarande behöver göra framsteg i desinflationen och höll fokus på att bibehålla restriktiva styrräntor, samtidigt som hon pekade på efterfrågedrivna krafter som konsumtion och kapitalinvesteringar som fortsatt pressande faktorer. Hon sade också att tillväxten har hållit uppe väl och att arbetsmarknaden förblir stabil, men varnade för att ett misslyckande att få ned inflationen kan förskjuta förväntningarna.
På FX-marknaderna var den amerikanska dollarn starkast mot schweizerfrancen och steg 0,15%, medan den föll 0,99% mot japanska yenen och tappade 0,10% mot euron. Pundet stärktes 0,19% mot dollarn och dollarn var upp 0,10% mot kanadadollarn. Fed siktar på 2% inflation och håller åtta penningpolitiska möten per år via FOMC, som består av 12 beslutsfattare. Fed kan också använda QE eller QT; QE användes under krisen 2008 och tenderar att försvaga dollarn, medan QT vanligtvis är stödjande.
Volatilitetsförväntningar och centralbankspolitik
Vi bör förbereda oss på en period av utdragen volatilitet i ränte- och valutamarknaderna när centralbankerna behåller sin hökaktiga slagsida. Givet varningarna om ett ihållande inflationärt tankesätt väntar vi oss att Federal Reserve håller räntorna i restriktivt territorium längre än vad marknaden för närvarande räknar med. Denna diskrepans mellan marknadens förväntningar och centralbankens beslutsamhet talar för att derivathandlare bör säkra sig mot plötsliga uppåtskift i avkastningskurvan.
Nylig makrostatistik stödjer denna försiktiga hållning, då den amerikanska konsumtionen steg med 0,5% i slutet av 2024 och har förblivit motståndskraftig genom den nuvarande cykeln. Vidare, med kärninflationen som är trögrörlig kring 2,7% och en arbetsmarknad som fortsatt är historiskt stram, med arbetslösheten runt 4,1%, har argumenten för aggressiva räntesänkningar försvagats. Vi anser att positionering för ”higher-for-longer” i korta räntefutures, såsom SOFR-kontrakt, erbjuder en rimlig risk/avkastningsprofil under de kommande veckorna.
Handelsmöjligheter i valuta- och derivatmarknader
Vi rekommenderar också att handlare tittar närmare på optioner på US Dollar Index (DXY) för att dra nytta av potentiella valutasvängningar. Historiskt, när Fed håller en restriktiv linje samtidigt som andra centralbanker börjar lätta, upplever dollarn starka kapitalinflöden. Vi bör överväga att köpa köpoptioner på dollarn mot valutor som euron eller yenen, särskilt när europeisk ekonomisk tillväxt fortsätter att släpa efter USA:s.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
