Guld steg nära 2% på tisdagen när förhoppningar om nya samtal mellan USA och Iran pressade USA-dollarn. XAU/USD handlades vid 4 835 dollar efter en rekyl upp från 4 742.

USA:s militär beslagtog Iran-kopplade fartyg samtidigt som blockaden i Hormuzsundet fortsatte. USA:s president Donald Trump signalerade ett möjligt möte mellan Washington och Teheran redan i veckan.

Bakgrund: dollar, olja och räntor

USA:s dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) föll till en sexveckorslägsta nivå på 97,96 och var ned 0,26% under dagen. WTI-olja (amerikansk referensolja) föll nästan 6,40% till 91,72 dollar per fat.

Chicago Fed-chefen Austan Goolsbee sade att räntan kan ligga still i år, med sänkningar 2027 om energipriser håller inflationen hög. Fed-ledamoten Stephen Miran sade att han väntar sig att inflationen ligger närmare målet om ett år och såg ingen anledning till att oljepriserna ska förbli höga.

Producentprisindex (PPI, som mäter prisutvecklingen i producentledet) för mars steg 4% i årstakt jämfört med 4,6% som väntat, medan kärn-PPI (rensat från mer svängiga prisposter) låg på 3,8% i årstakt, oförändrat mot februari. ADP:s fyraveckorssnitt (privat jobbrapport som ofta används som en tidig signal om sysselsättningen) steg till 39,25K från 26K.

Handlare följer Fed-tal, Beige Book (Feds lägesrapport om ekonomin) och nya arbetslöshetsansökningar på torsdag. Motståndsnivåer för guld är 4 857 och 50-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnittspris över en period som används för att hitta trender) vid 4 896, med stöd nära 4 800 och glidande medelvärden vid 4 677 och 4 650.

Geopolitik och dollar i konflikt

En liknande situation syntes i april i fjol, när hopp om minskade spänningar mellan USA och Iran fick guldet att stiga mot 4 850. Nu driver nya spänningar i Hormuzsundet oljepriserna upp igen, med WTI över 105 dollar per fat. Samtidigt försvagas inte dollarn, med DXY runt 104,50, vilket gör läget mer svårtolkat för guld än den tydliga uppgången 2025.

Kombinationen av geopolitisk oro som stödjer guld och en stark dollar som pressar guld skapar stor osäkerhet, något som gynnar handel med optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett bestämt pris). Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida prisrörelser) i guldoptioner har stigit över 12% de senaste tio dagarna, vilket speglar oron. Det liknar volatilitetshoppet i början av 2022 inför stora centralbanksbesked, vilket kan tyda på att marknaden räknar med en kraftig rörelse åt något håll.

Mot den här bilden kan optioner användas för att sätta en tydlig risknivå. Att köpa köpoptioner en bit över dagens pris (out-of-the-money, dvs lösenpriset ligger över marknadspriset) med lösenpris runt 4 950 dollar och förfall i juni ger möjlighet att ta del av ett utbrott uppåt, men begränsar förlusten om den starka dollarn håller emot. Strategin ger exponering mot en konfliktdriven uppgång utan full valuta-press.

Samtidigt är Federal Reserves läge mer känsligt nu än 2025, då signalen var att räntan skulle ligga kvar länge. Efter två mindre räntesänkningar tidigare i år kom amerikanskt KPI (CPI, konsumentprisindex som mäter inflationen för hushåll) för mars in högre än väntat på 3,2%, vilket kan bromsa fler sänkningar. Med nya siffror som också pekar på en motståndskraftig arbetsmarknad är nästa Fed-steg osäkert.

Detta gör korta optioner intressanta för den som vill få betalt för risken. Att sälja veckovisa covered calls (sälja köpoptioner mot en befintlig guldposition för att få in premie, men med begränsad uppsida om priset stiger kraftigt) kan ge löpande intäkter när volatiliteten är hög, i väntan på tydligare riktning från Fed. På så vis kan man dra nytta av oron oavsett om guldet bryter upp eller fastnar i ett intervall kommande veckor.