Guld (XAU/USD) höll sig på måndagen över 4 550 dollar i den tidiga europeiska handeln, men kursen var fortsatt fast i ett intervall som har hållit i nästan en vecka. Händelser i helgen ökade förväntningarna om ett möjligt fredsavtal mellan USA och Iran, vilket satte press på USA-dollarn (USD) och gav stöd åt guldet. Samtidigt begränsade olösta konflikter och förväntningar om en fortsatt stram linje från USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) dollarfallet och dämpade uppgången i metallen, som inte ger någon löpande avkastning (till skillnad från ränta på exempelvis obligationer). Axios rapporterade sent i lördags att parterna var nära en överenskommelse med en 60 dagar lång förlängning av vapenvilan och återöppning av Hormuzsundet, medan president Donald Trump sa att ramverket i stort sett var förhandlat. Det efterföljande fallet i råoljepriset minskade inflationsoron och pressade ned räntorna på amerikanska statsobligationer i tunn handel under helgen, vilket tyngde dollarn.
Trump sa också att representanterna inte skulle skynda och att en marin blockad av iranska hamnar skulle ligga kvar tills ett formellt och verifierat avtal är undertecknat. Oenighet om Irans kärnprogram dämpade samtidigt optimismen. På marknaden gav spekulationer om en räntehöjning från Fed under 2026 stöd åt dollarn. Analytiker inväntar därför tydligare köpsignaler innan man kan bekräfta en kortsiktig botten runt 4 450 dollar, den lägsta nivån sedan slutet av mars. Tekniskt ligger priset fortfarande i en fallande parallell kanal (ett nedåtlutande prisintervall mellan två ungefär parallella linjer). Taket i kanalen sammanfaller med 200-perioders EMA (exponentiellt glidande medelvärde, som väger de senaste priserna tyngre) i 4-timmarsdiagrammet nära 4 650 dollar. MACD (en trend- och momentumindikator baserad på skillnader mellan glidande medelvärden) ligger över noll med en positiv histogramdel (visar att uppåtmomentum tilltar), RSI (styrkeindikator som mäter tempo i upp- och nedgångar) ligger i mitten av 50-talet. Stöd syns nära 4 360 dollar, och ett brott under den nivån skulle fördjupa nedgången.
Krafter åt olika håll präglar guldet på kort sikt
Per i dag, 25 maj 2026, är guldet pressat mellan motstridiga krafter, vilket skapar osäkerhet de kommande veckorna. Ett möjligt fredsavtal mellan USA och Iran ger visst stöd, men den tyngsta faktorn är fortfarande att Fed väntas hålla en stram linje. Marknadens prissättning i CME Fed Fund-terminer (terminskontrakt som speglar förväntningar om framtida styrränta) visar över 70 procents sannolikhet för en räntehöjning med 0,25 procentenheter till mötet i september 2026, vilket sannolikt stärker dollarn och begränsar guldet.
Om ett formellt avtal mellan USA och Iran undertecknas kan guldet få ett kort lyft när dollarn tillfälligt försvagas. Historiskt har dock geopolitisk avspänning, som det första kärnavtalet med Iran 2015, ofta haft begränsad långsiktig effekt på guld när den motverkas av en stram penningpolitik (centralbankens räntor och åtgärder för att styra ekonomin). Därför ser vi en rörelse upp mot motståndet vid 4 650 dollar som en nivå där man bör leta efter tecken på att uppgången tappar kraft, snarare än starten på en ny tydlig upptrend.
Optionsmarknaden pekar på möjligheter i osäkerhet
Den viktigaste drivkraften för guld är fortfarande att Fed prioriterar att få ned inflationen, vilket fortsatt pressar tillgångar utan löpande avkastning. Den tekniska bilden bekräftar en svagare trend, med guld i en fallande kanal. Handlare kan överväga att köpa säljoptioner (put, ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) med lösenpris under 4 450 dollar för att förbereda sig på ett eventuellt brott under kanalstödet runt 4 360 dollar.
Den höga osäkerheten syns i optionsmarknaden, där implicit volatilitet (marknadens förväntade framtida svängningar, inbakad i optionspriser) har stigit den senaste veckan. CBOE Gold Volatility Index (GVZ), ett index som mäter förväntad volatilitet i guld, har stigit till 17,5, vilket tyder på att marknaden räknar med större prisrörelser än normalt på kort sikt. Det gör strategier som straddle (köp av både köpoption och säljoption med samma lösen och löptid, som tjänar på en stor rörelse oavsett riktning) dyrare, men kan ge bra utfall om intervallet bryts.
