Guld handlades kring 4 335 dollar under de tidiga asiatiska timmarna på onsdagen och stabiliserades efter att ha backat från en topp i början av juni nära 4 450 dollar, i takt med att högre globala obligationsräntor ökade alternativkostnaden för att hålla en tillgång utan löpande avkastning. Den amerikanska 30-årsräntan steg till sin högsta nivå sedan 2007, medan Japans 10-åriga upplåningskostnader nådde en tre decennier hög nivå på förväntningar om att Bank of Japan kan höja räntan redan i september. I Europa nådde Tysklands 10-åriga Bundränta sin högsta nivå sedan 2011, och franska räntor låg på sin högsta nivå sedan 2008.
Oljans uppgång adderade ytterligare ett pressmoment för guldet, då spänningar mellan USA och Iran samt osäkerhet kring Hormuzsundet väckte inflationsoro; Donald Trump sade på tisdagen att inga samtal pågår eller är planerade med Iran, enligt CNN, medan data från MarineTraffic visade att den kommersiella trafiken genom Hormuzsundet och Bab al-Mandeb fortsatt är dämpad. Mjukare amerikansk inflation och svag detaljhandel skiftade ränteförväntningarna, där marknaden gick från att prisa in en höjning med 25 punkter i september till en nära 65-procentig sannolikhet för oförändrad ränta, vilket kan tynga dollarn och stötta XAU/USD. Tekniskt ligger guldet fortsatt under 100-dagars SMA nära 4 385 dollar, handlas över 20-dagars Bollinger-bandets mittlinje runt 4 210 dollar, och RSI (14) är nära 58; motstånd syns nära 4 500 dollar, medan stöd finns kring 3 915 dollar.
Handelsstrategi under press från obligationsmarknaden
Vi rekommenderar derivathandlare att anta en försiktig, range-baserad strategi för guld (XAU/USD) under de kommande veckorna, när metallen konsoliderar nära 4 335 dollar. Givet att guldet har rekylerat från toppen i början av juni på 4 450 dollar, bör vi söka att sälja uppgångar nära 100-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 4 385 dollar. Detta omedelbara motstånd stöds av en kraftig uppgång i globala obligationsräntor, vilket historiskt dämpar attraktiviteten i tillgångar utan löpande avkastning.
Det betydande trycket från obligationsmarknaderna kan inte ignoreras, där den amerikanska 30-åriga statsobligationsräntan nyligen har legat nära 5,11 procent, den högsta nivån sedan 2007. Historiskt, när långfristiga upplåningskostnader stiger kraftigt – som under de stora obligationsutförsäljningarna i slutet av 2023 – möter guldet tydliga kortsiktiga motvindar. Vi rekommenderar att använda bear call spreads för att dra nytta av den begränsade uppsidan, särskilt när Japans 10-årsränta når flerårtiondehöga nivåer nära 1,1 procent.
Geopolitiska och inflationsrelaterade risker: Säkring och taktiska positioner
Samtidigt måste vi konstatera att stigande energipriser och geopolitiska friktioner i Hormuzsundet håller inflationsoron vid liv. Denna typ av spänning har historiskt fungerat som en stark botten för guld, när investerare söker ett direkt skydd mot stigande priser. För att säkra sig mot plötsliga geopolitiska toppar föreslår vi att hålla skyddande långa säljoptioner (puts) i kombination med kortsiktiga långa köpoptioner (calls).
Vår syn påverkas också av förändrade förväntningar på den amerikanska centralbanken Federal Reserve, där marknaden nu prissätter en 65-procentig chans för oförändrad ränta i september. Om inflationen fortsätter att svalna kan en svagare amerikansk dollar trigga en korrigerande rekyl upp mot det övre Bollinger-bandet vid 4 500 dollar. Vi kan positionera oss för detta genom att bevaka 20-dagars Bollinger-bandets mittlinje vid 4 210 dollar, som fungerar som vår avgörande “line in the sand”.
En daglig stängning under 4 210 dollar skulle signalera ett djupare fall mot det nedre Bollinger-bandet nära 3 915 dollar, vilket gör korta säljoptioner riskfyllda. Omvänt krävs ett tydligt utbrott över 4 385 dollar innan vi aggressivt skiftar till en mer lång-orienterad terminsstrategi. För närvarande bör vi fokusera på volatilitetsupplägg som iron condors för att dra nytta av denna tajta, nyhetsdrivna range.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
