Guld (XAU/USD) föll till omkring 4 535 dollar i tidig asiatisk handel på måndagen och satte därmed punkt för en två dagar lång uppgång, i takt med att fredssamtalen mellan USA och Iran visade små framsteg och de regionala spänningarna bestod. Iranska tjänstemän uppgav för Reuters på söndagen att samtalen med Washington fortsätter, men att inga åtaganden kring kärnenergifrågan har gjorts; Irans parlamentstalmann och chefsförhandlare Mohammad Bagher Ghalibaf sade att Teheran inte kommer att acceptera ett avtal om det inte säkrar ”det iranska folkets rättigheter”. Samtidigt som diplomatin fortsatte utökade Israel sin markoffensiv i Libanon, vilket bröt en skör vapenvila med grannlandet i norr.
I fredags signalerade företrädare för Federal Reserve att räntorna kan behöva höjas om kriget i Mellanöstern gör att den redan förhöjda inflationen biter sig fast – en miljö som kan tynga räntefritt guld. Marknaden fokuserar även på USA:s sysselsättningsrapport för maj som publiceras på fredagen, för ledtrådar om huruvida tillväxten kan bära ytterligare åtstramning till nästa år. Centralbanker är fortsatt de största innehavarna av guld, och data från World Gold Council visar att de adderade 1 136 ton till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022 – den största årsköpsvolymen som noterats – där Kina, Indien och Turkiet hörde till dem som ökade reserverna. Guld rör sig normalt omvänt mot amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer, och försvagas ofta när riskfyllda tillgångar stiger.
Faktorer som påverkar guldpriset
Vi ser att guld har rekylerat något från de senaste toppnivåerna och testar nivån 4 535 dollar, samtidigt som marknaden väger motstridiga signaler. Fortsatta geopolitiska spänningar i Mellanöstern ger ett underliggande stöd för metallen. Samtidigt utgör en stark amerikansk dollar och möjligheten till högre räntor just nu en motvind.
Vi bedömer att Federal Reserves hållning är den mest avgörande faktorn i nuläget. Den senaste KPI-rapporten (CPI) för april 2026 kom in högre än väntat på 3,9 %, vilket stärker argumenten för att Fed förblir hökaktig. Denna möjlighet till högre räntor gör ett räntefritt innehav som guld mindre attraktivt för investerare.
Kommande katalysatorer och strategisk utblick
USA:s sysselsättningsrapport för maj, som publiceras nu på fredag den 5 juni 2026, blir en tydlig katalysator. En stark jobbsiffra, klart över konsensusprognosen på 180 000, skulle sannolikt pressa guldpriset eftersom den signalerar en ekonomisk styrka som kan hantera högre räntor. En svag rapport kan omvänt skicka guld kraftigt uppåt, då den skulle minska trycket på Fed.
Mot bakgrund av denna kommande händelserisk räknar vi med en markant ökning i volatiliteten. Vi positionerar oss för detta genom att titta på långa strangles, där vi köper både out-of-the-money köp- och säljoptioner med förfall i slutet av juni. Strategin gör att vi kan dra nytta av en kraftig prisrörelse i endera riktningen efter jobbdatan, samtidigt som risken begränsas.
Det är viktigt att komma ihåg den starka underliggande efterfrågan från centralbanker, som fungerar som ett golv för priset. World Gold Council bekräftade att centralbanker ökade sina reserver med ytterligare 250 ton under första kvartalet 2026. Det här uthålliga köpbeteendet talar för att större prisnedgångar sannolikt ses som köplägen av dessa stora institutioner.
