Guld föll mer än 3,0% på onsdagen, med XAU/USD runt 4 125 dollar nära 11-veckorslägsta efter att amerikansk inflationsdata i stort sett kom in i linje med förväntningarna och fick marknaden att luta mot en stramare Federal Reserve-politik. KPI-inflationen steg till 4,2% på årsbasis i maj, den högsta sedan april 2023, medan kärn-KPI ökade till 2,9%; samtidigt dämpades den månatliga kärninflationen till 0,2% från 0,4%. Inflationsuppgången följde på ett lyft i energipriser kopplat till kriget mellan USA och Iran, och prissättningen av räntesänkningar tidigare under året har ebbar ut i takt med att handlare i allt högre grad förbereder sig för en höjning före årets slut. CME FedWatch-prissättningen indikerar en 33% sannolikhet för en rörelse på 25 punkter i september, stigande till 38% för oktober och 42% för december.
Den starkare policysignalen har hållit USD nära senaste toppnivåer, vilket ytterligare tynger dollarnoterat guld. I grafbilden har guldet brutit under 200-dagars SMA vid 4 443 dollar, med RSI nära 27 och ADX (14) över 30, vilket pekar på en mer etablerad nedtrend. Stöd ses vid marslägsta 4 098 dollar, medan motstånd ligger vid 4 443 dollar, därefter 50-dagars SMA vid 4 608 dollar och 100-dagars SMA vid 4 782 dollar. Centralbanker adderade 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022.
Förväntningar om Fed-räntehöjning och påverkan på guld
Vi ser att guld tar en tydlig smäll när de senaste inflationssiffrorna stärker argumenten för en räntehöjning från Federal Reserve senare i år. Marknaden prisar nu in minst en höjning, där CME FedWatch Tool visar 42% sannolikhet för december, vilket är en betydande motvind för en icke-avkastande tillgång som guld. Skiftet i sentiment talar för att mer nedsida är sannolik under de kommande veckorna.
Den senaste uppgången i Brentterminer, som bröt över 115 dollar per fat förra veckan för första gången sedan början av 2023, matar direkt in i de högre inflationsutfallen. Den utdragna energichocken håller Dollarindex (DXY) stabilt, och indexet handlas nu kring 106,50. Vi bedömer att den starka dollarmiljön fortsatt kommer att begränsa förutsättningarna för uppgångar i guld.
Derivatstrategier och viktiga nivåer
För derivathandlare ser vi en möjlighet i att köpa säljoptioner (puts) för att dra nytta av den nedåtriktade momentumet. Med tanke på hastigheten i det senaste fallet kan köp av puts med lösenpriser nära eller under 4 100 dollar med juli- eller augustiförfall vara en effektiv strategi. Det gör att vi kan positionera oss för ett möjligt test av marslägsta vid 4 098 dollar samtidigt som risken hanteras.
Alternativt tittar vi på att sälja out-of-the-money köpoptioner eller använda bear call spreads. Givet det kraftiga motstånd som nu etablerats vid den tidigare 200-dagars glidande medelvärdesnivån kring 4 443 dollar kan försäljning av calls med lösen över 4 450 dollar generera intäkter i ett väntat sidledes-till-lägre prisläge. Upplägget gynnas både av prisnedgångar och tidsvärdesförfall.
Vi måste samtidigt vara medvetna om att RSI ligger i översålt territorium, vilket innebär att en kortsiktig rekyl är möjlig innan nästa ben ned. Vi skulle se en uppgång mot området 4 250–4 300 dollar som ett tillfälle att initiera nya baissepositioner snarare än ett trendbrott. Den främsta osäkerhetsfaktorn är fortsatt konflikten mellan USA och Iran, eftersom en plötslig deeskalering kan utlösa en kraftig vändning.
