Guld höll sig under 4 550 dollar på måndagen efter att ha noterat den lägsta nivån sedan den 30 mars. Efterfrågan på USA-dollarn stod kvar på en hög nivå i spåren av geopolitisk osäkerhet och stigande oljepriser. Det ökade oron för inflation och förväntningarna om att den amerikanska centralbanken, Federal Reserve (Fed), stramar åt penningpolitiken (höjer räntan eller minskar stödköp).
En drönarattack orsakade en brand vid kärnkraftverket Barakah i Förenade Arabemiraten. Saudiarabien uppgav att man stoppat tre drönare som avfyrats från Irak, medan president Donald Trump varnade Iran och uppmanade landet att snabbt närma sig en uppgörelse.
Starkare dollar pressar guld
USA:s blockad av iranska hamnar och att Hormuzsundet i praktiken stängts drev råoljan till den högsta nivån på två veckor. CME Groups FedWatch Tool (ett marknadsverktyg som uppskattar sannolikheten för framtida räntebeslut utifrån prissättning i ränteterminer) visar att handlare nu ser en sannolikhet på över 50 procent för en räntehöjning från Fed före årets slut. Det ger stöd åt statsobligationsräntor och dollarn.
Marknaden följer protokollet från FOMC-mötet (Fed:s räntekommitté) på onsdag och preliminära inköpschefsindex, så kallade flash PMI (snabba tidiga mätningar av aktiviteten i industrin och tjänstesektorn), senare i veckan. Geopolitiska händelser kan fortsätta skapa stora svängningar och påverka guldpriset.
På den fysiska marknaden nådde rabatterna i Indien rekordnivåer förra veckan, medan prispåslagen i Kina låg kvar på en stabil nivå. Det har inte gett någon tydlig prisbotten.
Tekniskt (prisanalys baserad på tidigare kursmönster) ökade nedsiderisken efter att guldet förra veckan misslyckades vid det 100-dagars glidande medelvärdet, SMA (ett genomsnitt av priset över ett visst antal dagar) och efter att priset föll under 4 500 dollar. RSI (Relative Strength Index, ett momentum-mått som visar om marknaden är överköpt eller översåld) ligger nära 40 och MACD (Moving Average Convergence Divergence, en trendindikator som visar styrkan i upp- eller nedgångar) är fortsatt negativ. Stöd finns vid 200-dagars SMA på 4 352,59 dollar och motstånd vid 100-dagars SMA på 4 790,55 dollar.
Optionsstrategi vid fortsatt nedgång
Läget gynnar dollarn och pressar guldet. När spänningarna i Mellanöstern stärker dollarns roll som ”trygg hamn” (en valuta eller tillgång som investerare söker i oroliga tider) snarare än guldets, ser vi begränsad uppsida för metallen. Handlare i derivat (finansiella instrument vars värde bygger på en underliggande tillgång, som guld) kan överväga att positionera sig för svagare priser. Säljoptioner, så kallade putoptioner (ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris), är ett tydligt sätt att försöka tjäna på en nedgång mot 200-dagars glidande medelvärde.
Stigande oljepriser – nära 110 dollar per fat för WTI (amerikansk råoljekvalitet) efter stängningen av Hormuzsundet – spär på inflationsoron. Nya KPI-siffror (konsumentprisindex, ett mått på inflation) för april visade att den totala inflationen steg till 3,8 procent, vilket fått FedWatch Tool att visa 62 procents sannolikhet för en räntehöjning i september. Detta håller räntan på amerikanska tioåriga statsobligationer (en viktig marknadsränta som ofta styr finansieringskostnader) kvar över 4,75 procent, vilket ökar alternativkostnaden (vad man går miste om) för att hålla guld som inte ger löpande avkastning.
Att priset förra veckan inte bröt över 100-dagars glidande medelvärde kring 4 790 dollar tyder på att säljarna har kontroll. Nivån framstår som ett tydligt tak, vilket gör den intressant som lösenpris vid försäljning av köpoptioner (calloptioner, ger rätt att köpa till ett visst pris) eller för en bear call spread (optionsstrategi som tjänar på stillastående eller fallande pris genom att sälja en call och köpa en annan call på högre nivå). Ett tydligt brott under 200-dagars SMA vid 4 352 dollar skulle signalera en ny nedgångsfas och sannolikt trigga mer försäljning.
Tillbaka i tiden syns ett liknande mönster 2022, när Feds snabba räntehöjningar vägde tyngre än geopolitiska risker och pressade guldet trots kriget i Ukraina. Historien visar att när centralbanken är så ”hökaktig” (fokuserad på att bekämpa inflation med högre räntor) brukar starkare dollar och högre räntor väga tyngre än guldets traditionella roll som skydd. Det stärker bilden av att risken just nu är större på nedsidan.
