Guld (XAU/USD) föll för fjärde sessionen i rad på onsdagen och handlades ned till 3 960 dollar, med årets lägstanivåer vid 3 945 dollar inom räckhåll, efter att ha noterat en sju månader lång botten vid 3 941 dollar på tisdagen. Amerikanska statsobligationsräntor steg efter att antalet lediga jobb i maj nådde sin högsta nivå på två år, vilket förstärkte förväntningarna om ytterligare räntehöjningar från Federal Reserve. Senare väntas ADP:s sysselsättningsrapport visa en fortsatt robust jobbtillväxt i juni, inför att Fed-chefen Kevin Warsh talar vid Europeiska centralbankens toppmöte i Sintra, Portugal. Kursrörelserna är fortsatt ryckiga runt 4 000 dollar, där det negativa momentumet har lättat men utan någon tydlig vändning; RSI visar negativ divergens och fyratimmars-MACD är svagt negativ.

I grafen håller stödet ovanför förra veckans område kring 3 970 dollar, medan ett brott nedåt skulle öppna för bottennoteringen från slutet av oktober 2025 vid 3 886 dollar och 127,2-procentiga Fibonacci-förlängningen vid 3 860 dollar. Motstånd finns nära veckans intraveckshögsta runt 4 060 dollar och fredagens 4 096 dollar, med 4 215 dollar – som spänner över botten den 17 juni och toppen den 22 juni – ovanför det. Separat fortsätter centralbanker att vara stora innehavare av guldtackor och adderade 1 136 ton till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, den högsta årsköpsnivån som noterats, och guldets inversa korrelation med amerikanska dollarn och statsobligationer fortsätter att prägla prisdynamiken.

Nedåttryck från penningpolitik och makrodata

Vi ser ett fortsatt nedåttryck på guld i takt med att marknaden prisar in en mer aggressiv Federal Reserve. Starka amerikanska makrosiffror ger Fed tydligt handlingsutrymme att fortsätta höja räntan. Det gör en icke avkastande tillgång som guld mindre attraktiv.

Den senaste jobbrapporten för juni (Non-Farm Payrolls), som visade att 285 000 jobb skapades, förstärker den bilden. Dessutom, med den senaste kärn-KPI-siffran kvar på 3,1 procent, har Fed få skäl att överge sin hökaktiga linje. Den tioåriga statsobligationsräntan har reagerat genom att stiga till 4,85 procent, den högsta nivån detta kvartal.

För handlare som delar denna negativa syn anser vi att köp av säljoptioner (puts) är en okomplicerad strategi. Mer specifikt tittar vi på augustiputs med lösenpriser kring 3 900 dollar för att dra nytta av ett potentiellt brott ned genom de senaste bottnarna. Det ger en definierad risk samtidigt som det riktar in sig på de nämnda stödnivåerna runt 3 886 dollar.

Optionsstrategier och strukturellt stöd för guld

Givet de ryckiga rörelserna kring 4 000-dollarstrecket är ett alternativ att sälja premie. Vi bedömer att försäljning av out-of-the-money call-spreadar, som exempelvis augusti 4 100/4 150, kan vara effektivt. Strategin gynnas av tidsvärdesförfall och av att guld inte lyckas rallyera tydligt över de senaste topparna.

Vi bevakar nivån 3 940 dollar noga som en central stödsignal för ytterligare nedsida. Ett brott under denna skulle sannolikt öka det negativa momentumet och volatiliteten. Implicit volatilitet i guldoptioner har smugit sig upp, vilket tyder på att marknaden väntar sig en mer avgörande rörelse de kommande veckorna.

Trots vår kortsiktigt negativa bias måste vi erkänna det underliggande stödet från centralbanksköp. Geopolitiska spänningar och trender mot av-dollarisering fortsätter att driva den officiella sektorns efterfrågan på guld. Det fungerar som ett långsiktigt golv och kan begränsa omfattningen av en mer betydande nedgång.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.