Guld föll nästan 2% på tisdagen när spänningarna i Mellanöstern eskalerade efter att president Donald Trump sagt att USA skulle svara på Irans nedskjutning av en amerikansk helikopter nära Hormuzsundet. XAU/USD handlades under 4 250 dollar, ned 1,93% för dagen, samtidigt som volatilitetindexet (VIX) steg 15%. En rapport i New York Times uppgav att USA och Iran förfinade fyra frågor kopplade till Teherans kärnanrikningsprogram, vilket skulle kunna öppna en väg mot ett avtal om eldupphör.
I amerikansk statistik visade Automatic Data Processing (ADP) att det fyra veckor glidande genomsnittet bromsade till 29 000 från 35 750, samtidigt som marknaden blickade mot majs konsumentprisindex (KPI), som väntas landa på 4,2% i årstakt jämfört med 3,8%, med underliggande KPI på 2,9% jämfört med 2,8%. Swappar indikerade 23 punkter av Fed-åtstramning fram till slutet av 2026; samtidigt föll den amerikanska tioårsräntan 3,5 punkter till 4,532% och dollarindex (DXY) backade 0,09% till 99,91. Tekniskt bröt spotpriset under 200-dagars SMA vid 4 440 dollar, med stöd vid 4 268, därefter 4 200, 4 098 och 4 000; motståndsnivåer inkluderar 4 440, 4 500, 4 550, 50-dagars SMA vid 4 619 och 100-dagars SMA vid 4 788. Centralbanker adderade 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022.
Geopolitiska och marknadsmässiga krafter bakom prisrörelserna i guld
Vi ser hur guldpriset faller tydligt och bryter mot det vanliga mönstret där geopolitisk risk brukar lyfta priset. Volatilitetindexet, VIX, har rusat 15%, men detta har inte gett stöd åt metallen när handlare väger motstridiga uppgifter om en möjlig USA–Iran-uppgörelse. Osäkerheten tyder på att marknaden drivs av andra faktorer än ren ”safe haven”-efterfrågan.
Fokus skiftar nu helt till kommande amerikansk inflationsdata. De senaste siffrorna för maj 2026 visade KPI på 4,1%, vilket visserligen var något under prognoserna men fortsatt envist högt och håller trycket uppe på Federal Reserve. Den ihållande inflationen förstärker marknadens förväntan om att Fed kommer att hålla räntorna högre under längre tid, en tydlig motvind för en tillgång utan löpande avkastning som guld.
Teknisk bild, handelsstrategier och långsiktiga fundamenta
Den tekniska bilden har tydligt slagit om till baisse, och vi ser brottet under 200-dagars glidande medelvärde vid 4 440 dollar som en stark signal om att räkna med fortsatt svaghet. Relative Strength Index accelererar nedgången, vilket indikerar att säljarna har kontroll. Vi tittar nu på nivån 4 200 dollar som nästa större stöd för möjliga kortsiktiga kursmål.
Givet volatilitetsuppgången anser vi att köp av säljoptioner (put) är en försiktig strategi de kommande veckorna. Upplägget gör det möjligt att dra nytta av ytterligare prisfall mot stödzonerna 4 200 eller till och med 4 100 dollar, samtidigt som den maximala risken är tydligt avgränsad. Optioners definierade risk är särskilt värdefull när nyhetsflödet är så svårförutsägbart.
Trots den kortsiktigt negativa synen noterar vi att de långsiktiga fundamenta fortsatt stöds av centralbanksaktivitet. World Gold Council rapporterade nyligen att centralbanker globalt adderade ytterligare 290 ton till reserverna under första kvartalet 2026. Denna återkommande köpkraft skapar ett underliggande efterfrågegolv som kan bromsa en mer dramatisk utförsäljning.
Vi följer också noga det ovanliga sammanbrottet i korrelationer, där guld faller samtidigt som amerikanska statsräntor sjunker. Det signalerar att marknaden i överväldigande grad fokuserar på hotet om fortsatt höga räntor från Fed, vilket också stärker USA-dollarn. Så länge marknaden räknar med att Fed förblir hökaktig lär minsta motståndets väg för guld vara nedåt.
