Guld (XAU/USD) föll till omkring 4 015 dollar i tidig asiatisk handel på tisdagen, då ett fastare inflationstryck stärkte förväntningarna om att centralbanker kommer att hålla räntorna högre under längre tid. Geopolitisk risk stod fortsatt i fokus efter att CNBC rapporterat att USA och Iran väntas hålla samtal i Doha i Qatar på tisdagen efter helgens fientligheter, även om osäkerheten kvarstod och Irans utrikesministerium inte svarade.
Federal Reserve lämnade räntan oförändrad vid junimötet, samtidigt som beslutsfattarna fortsatt räknade med en höjning senare i år eftersom inflationen ligger över 2-procentsmålet; avsaknaden av löpande avkastning kan minska guldets attraktionskraft när räntorna är höga. Handlare bevakar USA:s ADP-siffror över sysselsättning på onsdagen och den amerikanska jobbrapporten Nonfarm Payrolls (NFP) på torsdagen för signaler om Fed-politiken och den amerikanska dollarn (USD). Centralbanker är fortsatt nyckelinnehavare och adderade 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022, enligt World Gold Council, den största årsköpsvolymen som noterats.
—Fed-politik, inflation och geopolitiska risker formar guldets utsikter
Med rekylen i guld ned mot omkring 4 015 dollar denna tisdag den 30 juni 2026 ser vi en marknad som fångas mellan två motverkande krafter. Å ena sidan skapar ihållande inflation och en hökaktig Federal Reserve tydliga motvindar för den icke avkastande metallen. Å andra sidan ger fortsatt geopolitisk spänning i Mellanöstern ett stödgolv via ökad efterfrågan på säkra tillgångar.
Vi bedömer att Feds ”högre under längre tid”-linje för räntan är den främsta drivkraften bakom den nuvarande svagheten. Med den senaste amerikanska KPI-statistiken (CPI) som fortsatt visar inflationen envist kvar över 3 procent prissätter marknaden med rätta möjligheten till ytterligare en räntehöjning senare i år. Denna miljö med höga räntor ökar alternativkostnaden för att hålla guld och gör dollardenominerade tillgångar mer attraktiva.
Samtidigt följer vi USA–Iran-samtalen noga, eftersom minsta tecken på sammanbrott kan utlösa en kraftig uppgång. Vi såg att guld steg med nära 8 procent under veckorna efter att Mellanösternkonflikten tog fart i oktober 2023, och en liknande spik är möjlig om diplomatin misslyckas. Denna osäkerhet innebär att nedsiderisken sannolikt är begränsad, eftersom köpare väntas kliva in vid tydligare nedställ som drivs av geopolitisk oro.
—Centralbanks- köp, arbetsmarknadsdata och handelsmöjligheter
Det omedelbara fokus de närmaste dagarna bör ligga på amerikansk arbetsmarknadsstatistik, med ADP på onsdagen och den avgörande NFP-rapporten på torsdagen. Vi väntar oss att den implicita volatiliteten i guldoptioner stiger inför dessa släpp, vilket kan skapa möjligheter för handlare. Ett starkt NFP-utfall, exempelvis över 200 000 nya jobb, skulle sannolikt befästa Feds hökaktiga hållning och kan pressa guld mot nivån 3 950 dollar.
Under ytan till dessa dagliga drivkrafter fortsätter den långsiktiga trenden av centralbanks-köp att ge ett starkt strukturellt stöd för guld. Centralbanker i tillväxtmarknader har konsekvent ökat sina guldreserver med mer än 200 ton per kvartal sedan 2022, en diversifieringsstrategi bort från den amerikanska dollarn som vi bedömer fortsätter. Den stabila efterfrågan fungerar som en betydande stötdämpare mot en djup och utdragen prisnedgång.
För derivathandlare talar detta för att strategier som drar nytta av volatilitet kan vara mer lämpliga än rena riktningspositioner de kommande veckorna. Vi överväger optionsstraddlar inför NFP-rapporten för att kunna tjäna på en stor prisrörelse oavsett riktning. För den som lutar negativt till följd av Fed-politiken erbjuder köp av put-spreadar ett sätt att positionera sig för fortsatt nedgång med definierad risk.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
