Guld återhämtade sig från tvåmånaderslägsta kring 4 366 dollar och steg över 1,20 procent på torsdagen. XAU/USD (guldpriset i dollar) lyfte till cirka 4 500 dollar när riskviljan förbättrades efter uppgifter om en plan mellan USA och Iran om att förlänga en vapenvila med 60 dagar. Axios uppgav att Washington och Teheran enats om villkor för att hålla vapenvilan på plats medan samtal fortsätter om Irans program för urananrikning (att öka andelen av isotopen U‑235 i uran). Upplägget behöver fortfarande godkännas av president Donald Trump och iranska toppföreträdare. Uppgifterna kom samtidigt som parterna utväxlade attacker, där Iran genomförde angrepp mot Kuwait. Dollarindex, DXY (ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor), föll 0,19 procent till 98,97.
Amerikansk inflationsstatistik kom in högre än väntat. Kärn-PCE (prisindex för privat konsumtion rensat för mat och energi, en indikator som Fed följer) steg till 3,3 procent i årstakt i april från 3,2 procent i mars, medan PCE totalt (prisindex för privat konsumtion) låg på 3,8 procent i årstakt jämfört med 3,5 procent tidigare. Tillväxten reviderades ned: BNP (bruttonationalprodukt) för första kvartalet 2026 justerades till 1,6 procent från en tidigare uppskattning på 2,0 procent. Nya ansökningar om arbetslöshetsersättning ökade till 215 000 för veckan som slutade 23 maj, över prognosen 211 000. Förväntningarna om en räntehöjning 2026 dämpades till 45 procent för ett steg på 0,25 procentenheter, enligt Prime Terminal, i väntan på fler Fed-tal innan blackout-perioden (tyst period inför räntebesked). Tekniskt: om 4 500 dollar passeras tydligt öppnas motstånd vid cirka 4 575–4 600, därefter 50-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset över en period som ofta används för att hitta trend) vid 4 630 och 100-dagars SMA vid 4 801. Ett fall under 4 450 skulle sätta fokus på 200-dagars SMA vid 4 399 och nivån 4 366. Centralbanker ökade sina guldinnehav med 1 136 ton till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, enligt World Gold Council.
Guldets uppgång och centralbankernas efterfrågan
Vi ser guld stiga på förhoppningar om ett fredsupplägg mellan USA och Iran, vilket har pressat dollarn. Rörelsen över 4 500 dollar är viktig, men drivs mer av att dollarn rör sig än av ökad ”flykt till säkerhet” (att investerare köper säkra tillgångar vid oro). Läget är fortsatt spänt, vilket gör uppgången sårbar om avtalet stöter på hinder eller om nya konflikthändelser tar fart.
Det underliggande stödet för guld är fortsatt starkt, drivet av hög efterfrågan från centralbanker. World Gold Council visar att centralbanker, särskilt i tillväxtekonomier (länder som växer snabbt men har lägre inkomster per capita), köpte nära rekordhöga 1 037 ton 2023 och fortsatte köpa mycket även under 2024. Det ger ett tydligt ”golv” för priset. Vi bedömer att trenden kan fortsätta när fler länder minskar sitt beroende av dollarn, vilket gör nedgångar i guld mer intressanta som köplägen.
Förväntad volatilitet och riskstrategier
Med motstridiga signaler från möjliga fredssamtal och en inflation som biter sig fast (inflationen sjunker långsamt) väntas svängningarna öka. Handlare kan överväga optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att tjäna på stora rörelser åt båda håll, till exempel en lång straddle (att köpa både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och löptid). Strategin gynnas om priset rör sig kraftigt, oavsett riktning, beroende på om marknaden fokuserar på geopolitik eller svagare ekonomidata.
Svalare amerikanska siffror – nedreviderad BNP-tillväxt till 1,6 procent och högre arbetslöshetsansökningar – är en tyngre långsiktig faktor. Det försvagar argumenten för att Federal Reserve ska höja styrräntan, och marknadens sannolikhet ligger nu under 50 procent. Historiskt, när marknaden börjar prisa in en omläggning mot mjukare penningpolitik (”Fed pivot”, att centralbanken går från stramare till mindre stram politik) innan Fed bekräftar den, brukar guld börja stiga mer stabilt.
För den som tror på högre guldpris kan fokus ligga på köpoptioner eller en bull call spread (köpa en köpoption och samtidigt sälja en annan med högre lösenpris för att minska kostnaden) för att dra nytta av en möjlig rörelse mot motståndet vid 4 575. Det ger tydligare riskkontroll samtidigt som man siktar på nästa tekniska nivåer om marknaden fortsätter räkna bort räntehöjningar. En avmattande ekonomi är en mer hållbar drivkraft för guld än dagliga rubriker om geopolitik.
