Guld steg på onsdagen när en svagare amerikansk dollar och en kraftig nedgång i långfristiga amerikanska statsobligationsräntor hjälpte metallen att återhämta föregående sessions fall. XAU/USD handlades kring 4 458 dollar, upp mer än 2,5 % för dagen. Den 10-åriga räntan föll med över 5 punkter och den 30-åriga räntan var nästan 9 punkter lägre efter att USA:s finansdepartement meddelat att man kommer att öka storleken på likviditetsstödjande återköp av längre statsobligationer. Samtidigt låg Dollar Index (DXY) nära 99, ned 0,64 %, och noterade sin lägsta nivå sedan den 1 juni.
Fokus riktas nu mot protokollet från Federal Open Market Committee (FOMC) från julimötet, som släpps klockan 18:00 GMT, där Federal Reserves (Fed) räntebana står i centrum. Sedan mötet har mjukare utfall för arbetsmarknad och inflation pressat ned den implicita sannolikheten för en höjning i september till 32 %, enligt CME FedWatch-verktyget. Tekniskt låg XAU/USD kvar över det 100-dagars glidande medelvärdet (SMA) vid 4 381 dollar, med RSI på 63 och MACD-histogrammet över noll; motstånd återfanns vid den övre Bollingerbandet nära 4 528 dollar, medan stödnivåer sågs vid 4 381 dollar, runt 4 222 dollar, därefter 4 000 och nära 3 916.
Derivatstrategier i en miljö med positivt momentum
Vi bedömer att derivathandlare bör luta sig mot det nuvarande positiva momentumet när guld siktar på motståndet vid 4 528 dollar. Givet att metallen har stigit över 2,5 % till omkring 4 458 dollar framstår köp av kortfristiga köpoptioner eller upplägg av bull call spreads som attraktivt i termer av risk–avkastning. Uppgången får tydligt stöd av att Dollar Index fallit till en flermånaderslägsta nivå kring 99.
I och med att protokollet från FOMC:s julimöte publiceras senare i dag förväntar vi oss att den kortsiktiga volatiliteten ökar. Handlare bör överväga långa straddles för att fånga plötsliga prisrörelser, särskilt då marknaden för närvarande bara prissätter en 32-procentig sannolikhet för en räntehöjning i september. Historiskt har snabba skiften i förväntningarna på Fed-politiken utlöst kraftiga rörelser i tillgångar utan löpande avkastning, vilket gör volatilitetsbaserade strategier särskilt intressanta.
Intjäning, makrorisker och långsiktig positionering
För intäktsgenererande strategier rekommenderar vi att sälja säljoptioner under det robusta stödet vid det 100-dagars glidande medelvärdet på 4 381 dollar. Denna “botten” förstärks av kraftig efterfrågan från centralbanker, då den globala officiella sektorn under de senaste åren konsekvent köpt över 1 000 ton guld årligen för att diversifiera bort från dollarn. Även om vi ser en tillfällig rekyl gör dessa strukturella köp ett djupare fall under Bollingerbandets mittlinje vid 4 222 dollar mycket osannolikt de kommande veckorna.
Vi behöver också bevaka den tilltagande amerikanska statsskulden, som nu passerat 35 biljoner dollar och fortsatt göder farhågor om valutaförsvagning. Fortsatta geopolitiska spänningar i Mellanöstern innebär ständiga uppåtrisker för inflationen, vilket gör att eventuella plötsliga energichocker sannolikt driver tillbaka “safe haven”-flöden till ädelmetaller. Därför kan det vara motiverat att hålla långsiktigt positiva diagonala spreads aktiva för att dra nytta av dessa bredare makroekonomiska medvindar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
