Guld (XAU/USD) föll till omkring 3 995 dollar i den tidiga handeln i Asien på torsdagen och förlängde nedgången under 4 000-dollarsnivån för första gången sedan november 2025. Rörelsen kom i takt med att förväntningar om högre amerikanska räntor och en starkare amerikansk dollar (USD) tyngde den icke räntebärande metallen. Fokus riktas nu mot USA:s PCE-statistik (Personal Consumption Expenditures) för maj, som publiceras senare på torsdagen och är en nyckelindikator för att bedöma den kortsiktiga inflationsbanan.
Ränteförväntningarna har skruvats upp efter att Federal Reserve (Fed) intog en hökaktig ton vid junimötet, samtidigt som inflationsoro kopplad till Iran-kriget också har påverkat prissättningen. Marknaden prisar in en sannolikhet på 34,2 % för en höjning med 25 punkter i juli, jämfört med 8,5 % för en vecka sedan, och 66,4 % för september jämfört med 29,1 %, enligt CME FedWatch. Med PCE-siffrorna i vänteläge kan varje tecken på avtagande pristryck försvaga dollarn och i sin tur ge stöd åt den USD-noterade råvaran.
Negativa utsikter i spåren av en hökaktig Fed och geopolitiska risker
När guldet nu har brutit igenom den kritiska stödnivån vid 4 000 dollar bör vår omedelbara hållning vara negativ inför de kommande veckorna. Den främsta drivkraften är marknadens växande tro på en mer aggressiv Federal Reserve, vilket gör den icke räntebärande metallen mindre attraktiv. Vi ser det här brottet som ett tillfälle att initiera eller öka korta positioner inför dagens viktiga inflationsdata.
Den pågående konflikten i Iran, som har drivit tillbaka Brentoljan mot 110 dollar per fat, fortsätter att elda på inflationsoron och cementera Feds hökaktiga hållning. Den här miljön straffar tillgångar som guld som inte ger någon löpande avkastning. Historiskt, när Fed bekämpar inflationen aggressivt, som 2022, underpresterar guld konsekvent.
Strategiska affärer och positionering i en miljö med stark dollar
Inför PCE-publiceringen tittar vi på att köpa säljoptioner (puts) på guldfutures med förfall i augusti. Vi räknar med att kärn-PCE landar kring ett envist 3,8 %, vilket skulle ge Fed ytterligare skäl att höja och kan pressa guldet mot nästa stödnivå nära 3 925 dollar. Lösenpriser runt 3 900 dollar framstår som attraktiva för att fånga den väntade nedgången.
Strategin förstärks av styrkan i den amerikanska dollarn, där Dollar Index (DXY) just har brutit över 107,50 för första gången i år. En stark dollar gör guld dyrare för utländska köpare, vilket ökar nedåttrycket på priset. Vi kan använda derivat för att ta långa positioner i dollarn som en korrelerad affär.
Den snabba omsvängningen i sannolikheterna för räntehöjningar, där en höjning i september nu bedöms ha 66,4 % sannolikhet, speglar marknadssentimentet från början av 2023 inför den senaste höjningsserien. Fed har varit tydlig i sitt budskap, och vi bör inte positionera oss för en duvaktig omsvängning förrän inflationen visar tydliga tecken på att kylas av. Därför kan försäljning av call-spreadar över 4 050 dollar också vara en möjlig strategi för att inkassera premie samtidigt som en negativ syn behålls.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
