Guld (XAU/USD) föll över 4,5 % på torsdagen när räntorna på amerikanska statsobligationer steg efter oro för höga energipriser. Priset handlades vid 4 588 dollar efter att ha fallit från dagens topp på 4 867 dollar. Flera stora centralbanker lämnade räntan oförändrad i veckan, bland annat Bank of England, Europeiska centralbanken (ECB), Bank of Japan och Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank). Fed höll styrräntan (centralbankens viktigaste ränta som styr finansieringskostnader i ekonomin) på 3,50–3,75 % efter omröstningen 11–1, där Stephen Miran ville sänka med 25 punkter (0,25 procentenheter).

Feds räntebana skapar kraftiga rörelser i guld

Feds prognoser visar en räntesänkning 2026 och en 2027. Banken räknar med amerikansk tillväxt 2026 på 2,4 % (från 2,3 %), kärninflation på 2,7 % (från 2,5 %), PCE-inflation (Feds föredragna inflationsmått, baserat på hushållens konsumtion) på 2,7 % (från 2,5 %) och en arbetslöshet som ligger kvar på 4,4 %. Antalet nya ansökningar om arbetslöshetsunderstöd i USA (en tidig indikator på hur arbetsmarknaden mår) för veckan som slutade 14 mars sjönk från 213 000 till 205 000, mot väntade 215 000. Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen steg med nära tre räntepunkter (0,03 procentenheter) till 4,289 %, medan dollarindex DXY (mått på dollarns styrka mot en korg av stora valutor) föll 0,7 % till 99,52. Marknaden förväntar sig nu ingen räntesänkning från Fed under 2026, med första sänkningen i första halvåret 2027. I regionen attackerade Iran gasanläggningar i Qatar, vilket skadade 2 av 14 LNG-tåg (produktionslinjer för flytande naturgas) och 1 av 2 GTL-anläggningar (anläggningar som gör flytande bränsle av gas). Det ökade risken för force majeure (att leveranser stoppas på grund av extraordinära händelser) i upp till fem år för LNG-leveranser till Italien, Belgien, Korea och Kina. Tekniskt är 100-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnitt av priset som används för att hitta stöd- och motståndsnivåer) vid 4 577 dollar ett viktigt stöd. En daglig stängning under nivån kan öppna för 4 500, därefter 4 402 och 4 200, med 200-dagars SMA vid 4 060. Motstånd (nivåer där priset ofta stöter på säljtryck) finns vid 4 650 och 4 841.

Räntor fortsätter dominera

Det kraftiga fallet visar att stigande räntor styr prisbilden. När 10-årsräntan ligger på 4,289 % blir guld, som inte ger någon löpande avkastning (till skillnad från räntepapper), relativt mindre attraktivt att äga. 100-dagars medelvärde vid 4 577 dollar blir därför en central nivå, där ett brott kan öka säljtrycket. Att Fed höll räntan oförändrad var väntat med tanke på stark arbetsmarknadsstatistik och seg inflation (inflation som biter sig fast). Liknande uppstod 2022, då snabba räntehöjningar pressade guld nära 20 % från toppen trots hög inflation. Att marknaden nu i praktiken räknar bort sänkningar under 2026 tyder på att investerare tror att Fed håller en stram linje längre än tidigare antagits. Attacken mot Qatars gasanläggningar ses samtidigt som ett tydligt inflationshot som kan ändra läget. 2022 bidrog energichocken till att Europas gaspriser steg med över 200 % och skakade marknaderna. En upptrappning kan driva riskaversion och leda till att kapital söker sig tillbaka till guld som säker hamn. Dollarns svaghet sticker ut, eftersom den faller trots att räntorna stiger. Det tyder på att investerare i stället söker trygghet i schweizerfranc och japansk yen, då USA bedöms vara mer direkt involverat i konflikten. Det är en tydlig förändring jämfört med perioden fram till 2025, då en stark dollar ofta varit den främsta ”säker-hamn”-tillgången.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto