Guld (XAU/USD) föll till omkring 4 075 dollar i den tidiga asiatiska handeln på torsdagen efter att USA:s president Donald Trump sagt att vapenvilan med Iran var ”över” och hotat med ytterligare åtgärder, inklusive förnyade bombningar och en återinförd amerikansk marin blockad efter tankfartygsattacker i Hormuzsundet. Bakgrunden har åter väckt oro för att högre energikostnader kan driva inflationen och hålla USA-räntorna på en hög nivå – en miljö som kan tynga en icke räntebärande tillgång som guld.
Ränteförväntningarna skiftade också. Swaphandlare prissätter nu sannolikheten för en höjning vid nästa Federal Reserve-möte till över 30 procent, jämfört med under 20 procent i torsdags förra veckan, enligt CME FedWatch. Protokollet från Fed-mötet den 16–17 juni visade att några beslutsfattare såg argument för att höja räntan, även om kommittén till slut lämnade politiken oförändrad; protokollet pekade också på tilltagande inflationsoro samtidigt som oron för arbetsmarknaden lättade något. Separat visar data från World Gold Council att centralbanker adderade 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar till reserverna under 2022, den största årsköpsvolymen som noterats.
Marknadsutsikter och strategi i spåren av USA–Iran-spänningar
Givet de förnyade spänningarna mellan USA och Iran och den därav följande inflationsoron bedömer vi att guld går in i en period av hög volatilitet. Det omedelbara trycket är nedåt när marknaden prioriterar hotet om högre räntor framför gulds traditionella roll som säker hamn. Vi positionerar oss för detta genom att initiera kortsiktiga baissepositioner, i förväntan om att priset kan testa lägre stödnivåer.
Situationen påminner om tidigare cykler där hökaktig centralbankspolitik har överskuggat geopolitisk risk, som i början av 1980-talet när aggressiva räntehöjningar från Fed fick guldpriset att falla kraftigt. Vi följer också det amerikanska dollarindexet, som har klättrat tillbaka över 105 och därmed ökar pressen på den dollarprissatta metallen. En starkare dollar gör guld dyrare för utländska köpare och dämpar typiskt sett efterfrågan.
Risksäkring och centralbanksefterfrågans roll
Samtidigt låser vi oss inte vid en renodlat negativ syn på grund av konfliktens oförutsägbarhet. Vi använder optioner för att hantera risken, specifikt genom att köpa out-of-the-money-köpoptioner för att säkra oss mot en plötslig prisuppgång om läget eskalerar till öppen konflikt. Det gör att vi kan dra nytta av en eventuell nedgång samtidigt som vi skyddar oss mot en snabb vändning.
Vi noterar också att centralbanksefterfrågan fortsatt är en stödfaktor, då institutioner adderade rekordhöga 1 037 ton till reserverna under 2023 och har fortsatt att köpa kraftigt in i 2024. Denna återkommande köpkraft ger ett fundamentalt golv för priset, vilket talar för att större nedställ kan bli kortvariga. Därför kommer vi att vara strategiska med vinsthemtagningen i eventuella kortpositioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
