Guld steg från en enmånadsbotten och handlades över 4 550 dollar i den tidiga europeiska handeln på tisdagen. Uppgången kom utan någon tydlig utlösande faktor och skedde samtidigt som flera motkrafter kan begränsa fortsatta uppgångar, bland annat en stark amerikansk dollar och förväntningar om högre räntor.
En vapenvila mellan USA och Iran beskrevs som skör efter våld i Persiska viken på måndagen. Förenade Arabemiraten och Sydkorea rapporterade attacker mot fartyg, och Förenade Arabemiraten uppgav att en brand bröt ut i Fujairah efter iranska robot- och drönarattacker.
Spänningar i Mellanöstern och guld
Ökade spänningar bidrog till att lyfta oljepriserna på måndagen, vilket spär på oron för högre inflation och stramare penningpolitik (centralbankens åtgärder för att bromsa ekonomin, oftast genom högre ränta). CME FedWatch Tool (ett marknadsverktyg som utifrån terminspriser uppskattar sannolikheten för olika räntebeslut) visade att sannolikheten för en amerikansk räntehöjning före årsskiftet låg runt 35%, upp från under 10% i fredags.
Tekniskt sett var guld fortsatt pressat så länge priset låg under 200-perioders SMA vid 4 655,02 dollar. SMA (glidande medelvärde) är ett snitt av tidigare priser som ofta används för att bedöma trend. Nästa motstånd (en prisnivå där uppgångar ofta bromsar) låg vid 4 595,23 dollar, med ytterligare nivåer vid 4 711,12 dollar.
Stödnivåer (prisnivåer där nedgångar ofta bromsar) angavs vid 4 501,57 och 4 407,90 dollar. Ytterligare nivåer på nedsidan listades vid 4 274,55 och 4 104,68 dollar.
Centralbanker siktar ofta på en inflation runt 2%. Högre räntor stärker ofta en valuta och kan tynga guld genom att det blir mindre attraktivt att hålla en tillgång utan löpande avkastning (guld ger ingen ränta eller utdelning).
Optionsstrategier för guldhandlare
Vi ser en mindre återhämtning i guld, men det finns skäl att vara försiktig. De viktigaste drivkrafterna – inflationsoro och en stark amerikansk dollar – talar fortsatt emot guldpriset. Det innebär att uppgångar kan vara säljtillfällen snarare än början på en ny uppåttrend.
Spänningarna i Mellanöstern driver upp oljepriserna, vilket åter väcker inflationsoro. Under perioden med hög inflation 2022 agerade Federal Reserve (USA:s centralbank) kraftfullt med räntehöjningar, vilket stärkte dollarn och begränsade gulduppgången. Ett liknande mönster kan vara på väg, eftersom marknaden nu prissätter cirka 35% sannolikhet för ytterligare en höjning i år.
Konflikten mellan USA och Iran skapar stor osäkerhet, vilket kan ge tvära prisrörelser, alltså högre volatilitet (hur mycket priset svänger). För optionshandlare kan ett sådant läge vara gynnsamt eftersom optionspriserna ofta stiger när den implicita volatiliteten ökar. Implicit volatilitet är marknadens inbyggda förväntan om framtida svängningar, och den påverkar optionspremien (priset man betalar eller får för en option). Historiskt har geopolitiska chocker fått volatilitetsindex att stiga kraftigt, och en liknande effekt kan väntas för guld.
För den som tror att guld ska falla kan köp av säljoptioner (put options, som ger rätt att sälja till ett bestämt pris) med lösenpris (strike, det förutbestämda pris som optionen gäller) under stödet vid 4 500 dollar vara ett direkt sätt att positionera sig. En mer försiktig strategi är en bear put spread (en optionskombination där man köper en säljoption och samtidigt säljer en annan säljoption med lägre lösenpris), vilket begränsar både möjlig vinst och risk. Det kan ge exponering mot nästa stödområde nära 4 407 dollar om nedåttrycket fortsätter.
Med ett tydligt motstånd runt 4 600 dollar kan försäljning av call spreads (en begränsad strategi där man säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris) ovanför denna nivå vara ett sätt att få in premie. Det är i praktiken ett bet på att guld inte orkar bryta igenom den nivån de kommande veckorna. För den som är osäker på riktning men räknar med en stor rörelse kan en long straddle (man köper både en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och löptid) fånga en kraftig svängning vid nyheter från Persiska viken.
De kommande veckorna blir amerikansk inflationsstatistik, som KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar för hushållens varor och tjänster), central. Tecken på att inflationen tar fart igen kan stärka argumenten för att Fed höjer räntan och pressa guld. Även Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) är viktigt: fortsatta uppgångar där skulle vara en tydlig signal om ökad motvind för guld.
