Guld (XAU/USD) föll under 4 650 dollar i den asiatiska handeln på onsdagen efter kraftiga svängningar dagen innan, i takt med att USA-dollarn återhämtade mark inför det amerikanska prisindexet för privata konsumtionsutgifter (PCE). Marknaden lutar åt att Fed lämnar politiken oförändrad vid FOMC-mötet den 15–16 september, samtidigt som fokus också riktas mot Federal Reserve-ordföranden Kevin Warshs anförande vid Jackson Hole-symposiet på fredag. Amerikanska återköp av statsobligationer har bidragit till att pressa ned obligationsräntorna, där tjänstemän signalerat att finansdepartementet kan använda sitt närmare 1 biljon dollar stora General Account för att finansiera ökade återköp av obligationer med längre löptider. Samtidigt har lättade spänningar i Mellanöstern pressat oljan till den lägsta nivån på nära två veckor, vilket dämpar inflationsoron och tynger räntorna — något som kan begränsa dollarns uppsida och ge visst stöd åt guldet.
Tekniskt sett innebar utbrottet över 4 500 dollar att ett kluster kring 200-dagars glidande medelvärde (SMA) samt 38,2%-retracementen enligt Fibonacci av nedgången mars–juni passerades, men uppgången har haft svårt att etablera sig över 50%-nivån. Momentum ser ansträngt ut, med Relative Strength Index (14) nära 72, samtidigt som MACD (12, 26, 9) fortsatt är positiv; ytterligare uppsida kan kräva en push över 4 700 dollar. Ovanför detta ligger mål vid 61,8%-nivån 4 856 dollar, därefter 5 104 dollar vid 78,6% samt området kring cykeltoppen runt 5 421 dollar. Stöd finns vid 200-dagars SMA nära 4 522 och 4 508 dollar, därefter 4 292 dollar vid 23,6% samt 3 944 dollar.
Strategiska handelsrekommendationer i ljuset av policy- och ränteutveckling
Vi föreslår att derivathandlare avvaktar med aggressiva långa positioner i guld (XAU/USD) tills vi får tydligare signaler från fredagens Jackson Hole-tal och den kommande PCE-inflationsstatistiken. Historiskt har större policyindikationer som lämnats i Jackson Hole utlöst guldprisrörelser på över 3% under de efterföljande dagarna. Givet att guld för närvarande handlas strax under 4 650 dollar rekommenderar vi att använda optionsstraddlar för att fånga den väntade volatiliteten utan att ta ställning för riktning ännu.
Vi följer noga amerikanska statsräntor, som faller när finansdepartementet använder sitt nära 1 biljon dollar stora General Account för återköp av obligationer. Denna massiva likviditetsinjektion pressar ned räntorna, en trend som historiskt gör icke-avkastande guld betydligt mer attraktivt för institutionella investerare. Om räntorna fortsätter att glida ned väntar vi oss att ett tydligt stödgolv etableras för guldterminer på kort sikt.
Riskhantering och viktiga tekniska nivåer
Samtidigt har avtagande frakt- och sjöfartsspänningar i Mellanöstern pressat råoljepriserna till en tvåveckorslägsta nivå, vilket bidrar till att kyla ned globala inflationsförväntningar. Med lägre inflationstryck är det mycket sannolikt att Federal Reserve låter räntan vara oförändrad vid det kommande mötet den 15–16 september. Vi anser att handlare bör skala ned kraftigt belånade haussepositioner i guld, eftersom en paus i räntehöjningarna redan till viss del är inprisad i marknaden.
I diagrammen signalerar gulds Relative Strength Index överköpt vid 72, vilket antyder att den senaste uppgångstakten snart kan följas av en tillfällig rekyl. Vi rekommenderar att köpa köpoptioner endast om vi ser en uthållig daglig stängning över den avgörande motståndsnivån 4 700 dollar, vilket snabbt kan öppna för 4 856 dollar. För nedsideskydd bör vi sätta tighta stop-loss nära 200-dagars glidande medelvärde vid 4 522 dollar för att hantera risken effektivt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
