Guld (XAU/USD) backade till omkring 4 100 dollar i den tidiga asiatiska handeln på onsdagen, efter uppgifter om attacker mot tre kommersiella oljetankers i och kring Hormuzsundet, vilket fick USA att signalera vedergällning. USA:s centralkommando (US Central Command) uppgav på tisdagen att dess styrkor hade inlett attacker mot Iran, och den amerikanska militären kopplade insatsen till vad man beskrev som iranska attacker mot tre kommersiella fartyg som passerade genom farleden. Marknaden inväntar också protokollet från Federal Reserves junimöte, som publiceras senare under onsdagen.
Den förnyade friktionen följer ett interimistiskt fredsavtal som slöts förra månaden och som avslutade strider på alla fronter och återöppnade sundet – en bakgrund som har väckt oro för energidriven inflation och satt press på den icke räntebärande ädelmetallen. Samtidigt har svagare amerikansk arbetsmarknadsstatistik dämpat förväntningarna om ytterligare åtstramning från Fed, vilket ger visst stöd. Junirapporten över sysselsättningen utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) visade att 57 000 jobb skapades, jämfört med en nedreviderad siffra på 129 000 i maj och marknadens förväntningar på 110 000. Separat adderade centralbanker 1 136 ton guld, värt cirka 70 miljarder dollar, till reserverna under 2022, enligt World Gold Council.
Geopolitiska risker och marknadsvolatilitet
Vi ser att guld faller ned mot 4 100 dollar när marknaden reagerar på ny USA–Iran-spänning i Hormuzsundet. Den omedelbara oron tycks vara att en störning i oljeförsörjningen kan driva upp inflationen och möjligen tvinga Federal Reserve att agera. Detta vägs dock upp av en mycket svag jobbrapport för juni, vilket antyder att Fed har begränsat utrymme att höja räntorna.
Mot bakgrund av dessa motstridiga signaler väntar vi oss att volatiliteten i guld ökar markant de kommande veckorna. Optionshandlare bör förbereda sig på kraftiga prisrörelser, då marknaden slits mellan guld som en klassisk säker hamn och som en icke räntebärande tillgång. När Ukrainakonflikten bröt ut 2022 – en liknande geopolitisk chock – steg VIX-index, som mäter marknadens rädsla, med över 60 procent på några dagar, vilket visar hur snabbt sentimentet kan skifta.
Attraktionskraft som säker hamn och taktiska strategier
Det initiala fallet i guld tycks förbise den historiska utvecklingen under direkta militära konflikter. Vi ser detta som en potentiell möjlighet, eftersom efterfrågan på säkra tillgångar vanligtvis väger tyngre än inledande ränteoro. Exempelvis steg guld med över 8 procent under de två veckorna efter att samma konflikt 2022 inleddes, när investerare sökte sig till trygghet.
Den svaga amerikanska jobbdatan – med endast 57 000 nya jobb i juni – utgör fortsatt ett starkt underliggande stöd för guld. Rapporten har fått marknaden att omprissätta ränteförväntningarna kraftigt, där fed funds-terminer nu indikerar mindre än 20 procents sannolikhet för en räntehöjning vid nästa möte. Denna fundamentala ekonomiska svaghet bör i slutänden begränsa dollarns styrka och lägga ett golv under guldpriset.
Vår strategi är därför att utnyttja nedgången för att positionera oss för en möjlig rekyl driven av flöden till säkra hamnar. Vi tittar på att köpa köpoptioner (call options) för att fånga uppsidan med begränsad risk. En lång straddle är också attraktiv, eftersom den skulle ge vinst vid en stor rörelse i endera riktning, vilket framstår som högst sannolikt givet den instabila situationen.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
