Guld (XAU/USD) handlades något starkare nära 4 125 dollar under tidig handel i Asien på torsdagen och förlängde en rekyl uppåt i takt med att efterfrågan på säkra tillgångar följde den andra veckan av eskalerande fientligheter mellan USA och Iran. Marknadens fokus låg fortsatt på hot kopplade till sjöfartsleder och regional energiinfrastruktur, efter att Washington varnat för attacker mot iranska tillgångar i Teheran som svar på eventuella angrepp mot fartyg i Hormuzsundet, samtidigt som Iran varnade för att man kan slå mot USA-kopplad infrastruktur och energianläggningar i regionen. Parallellt fortsatte den diplomatiska kommunikationen, där USA beskrev sin hållning som fortsatt inriktad på diplomati trots att spänningarna tilltog.
Ränteförväntningarna skiftade också, där Fed funds-terminer indikerade en sannolikhet på nära 34% för en Fed-höjning redan i månaden, jämfört med 10% för en vecka sedan. Marknaden prissatte även en 78% sannolikhet för minst en höjning på 25 punkter i september, enligt CME FedWatch. Utöver den kortsiktiga prisutvecklingen är centralbanker fortsatt de största innehavarna och köparna av guld, efter att ha ökat reserverna med 1 136 ton till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022, visade data från World Gold Council. Gulds bredare drivkrafter inkluderar dess omvända relation till den amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer, samt dess känslighet för räntenivåer som en tillgång utan löpande avkastning.
Safe-haven-flöden och volatilitetsförväntningar
Med guld kring 4 125 dollar efter att ha etablerat ett tydligt golv vid 4 000 dollar rekommenderar vi derivathandlare att förbereda sig på förhöjd volatilitet de kommande veckorna. Den eskalerande konflikten mellan USA och Iran i Hormuzsundet driver kraftiga safe-haven-flöden in i den ädla metallen. Historiskt har plötsliga kriser i Mellanöstern fått Gold Volatility Index (GVZ) att stiga med över 30%, vilket snabbt pressar upp optionspremierna.
Att balansera ränterisker och handelsstrategier
Samtidigt behöver safe-haven-argumentet vägas mot stigande ränteförväntningar, då marknadsdata nu visar 78% sannolikhet för en räntehöjning till september. Högre räntor tenderar historiskt att tynga tillgångar utan avkastning, vilket innebär att uppsidan i guld kan begränsas om Federal Reserve fortsätter att agera aggressivt för att bekämpa inflationen. För att hantera detta föreslår vi att använda vertikala call-spreadar med begränsad risk i stället för att köpa call-optioner rakt av, vilket skyddar kapitalet mot snabb tidsvärdesförlust.
Dessutom riskerar stigande energipriser att försvåra inflationsbilden globalt, vilket kan begränsa hur långt guld faktiskt kan stiga på kort sikt. Eftersom 4 000-dollarsnivån har hållit stabilt under de senaste nedgångarna bedömer vi att försäljning av out-of-the-money-puttar under denna nivå är ett mycket gångbart sätt att generera löpande intäkter. Upplägget gör det möjligt att dra nytta av förhöjd implicit volatilitet, samtidigt som man lutar sig mot en stark och historiskt bekräftad stödzon.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
