Centralbankernas efterfrågan stöttar guld
Centralbankers guldköp kan stötta efterfrågan. Kinas officiella guldreserver steg till rekordhöga 2 309 ton efter 16 månader i rad med köp från Folkbanken i Kina. Centralbanker är de största guldägarna och ökade sina innehav med 1 136 ton, värt cirka 70 miljarder dollar, under 2022 enligt World Gold Council. Guld rör sig ofta i motsatt riktning mot USA-dollarn och amerikanska statsobligationer (US Treasuries, statens obligationslån), och kan även gå åt andra hållet jämfört med riskfyllda tillgångar som aktier. Guldpriset kan reagera på geopolitik, oro för lågkonjunktur och räntor, eftersom guld inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta eller utdelning). Eftersom guld prissätts i dollar kan förändringar i USA-dollarn påverka XAU/USD (guld mätt i amerikanska dollar). När guldet föll till 4 460 dollar pressas den kortsiktiga bilden av en stark USA-dollar. Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) närmar sig 108, en flerårshögsta nivå, vilket gör den dollarprissatta metallen dyrare för utländska köpare. Med detta momentum kan handlare överväga säljoptioner (put, rätt att sälja till ett visst pris) eller att sälja terminskontrakt (futures, avtal om köp/sälj till ett framtida pris) för att skydda sig eller dra nytta av ett möjligt fall mot stödnivån runt 4 300 på kort sikt.Räntor, obligationsräntor och press på guld
Feds beslut att hålla styrräntan på 3,50–3,75 procent och signalera bara en möjlig sänkning gör det dyrare att äga en tillgång utan löpande avkastning som guld. Den amerikanska tioårsräntan (räntan på en tioårig statsobligation) ligger kvar över 4,5 procent och konkurrerar direkt med guld om kapital som söker säkerhet. Den högre alternativkostnaden (vad man går miste om genom att inte välja ett annat alternativ, här räntebärande papper) tynger metallen och talar för att uppgångar möter motvind. Fortsatta geopolitiska spänningar har drivit Brentoljan över 110 dollar per fat, men marknaden fokuserar mer på inflationseffekten än på guldets roll som säker hamn. Denna inflationsoro är en viktig förklaring till att Fed håller en stram linje (”hawkish”, mer inriktad på att bekämpa inflation än att sänka räntor), vilket kan skapa en kedjereaktion där dollarn stärks och guldet försvagas. Handlare bör därför vara försiktiga, eftersom den vanliga efterfrågan på guld vid oro hamnar i skuggan av ränte- och inflationsfrågan. Det går samtidigt inte att bortse från det tydliga stödet från centralbanksköp. Kinas guldreserver har nu vuxit till över 2 800 ton efter fortsatta köp, vilket ger ett golv för priserna. Siffror från World Gold Council från slutet av 2025 visar att centralbanker köpte över 1 000 ton för tredje året i rad, en trend som kan begränsa hur långt priset faller. Dragkampen mellan en stram Fed och stark efterfrågan från den offentliga sektorn skapar stora prisrörelser. CBOE:s guldvolatilitetsindex (GVZ, ett mått på förväntade prissvängningar i guld baserat på optionspriser) har stigit till den högsta nivån sedan bankoron 2024. För dem som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) kan strategier som straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris) eller strangle (köp av köp- och säljoption med olika lösenpriser) passa för att försöka dra nytta av kraftiga svängningar åt båda håll de kommande veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
