Guld (XAU/USD) handlades över 4 600 dollar under fredagens USA-session, den högsta nivån sedan den 15 maj, innan priset föll tillbaka till omkring 4 580 dollar och därmed var på väg mot den tredje raka veckouppgången. Metallen är upp cirka 13% i år, efter att USA:s finansdepartement (Treasury) meddelat att man fördubblar likviditetsstödjande återköp (buybacks) av längre statspapper till minst 4 miljarder dollar per operation; räntorna i den långa änden föll initialt men tog sedan tillbaka stora delar av rörelsen. Dollarn har försvagats i takt med detta, med dollarindex (DXY) kring 98,75 nära en tremånaderslägsta notering, samtidigt som centralbanksinköp och starkare inflöden till guldbaserade ETF:er har hållit uppe efterfrågan.
Även osäkerhet kring penningpolitiken har påverkat prissättningen, där Federal Reserve (Fed) under ordförande Kevin Warsh lägger mindre vikt vid framåtblickande vägledning, och färska amerikanska jobb- och inflationssiffror har minskat sannolikheten för en räntehöjning vid nästa möte. Motvind kvarstår då fortsatt höga statsobligationsräntor ökar alternativkostnaden för en tillgång utan löpande avkastning, samtidigt som energidrivna inflationsrisker består med oljepriser kopplade till låsningen mellan USA och Iran samt Feds 2%-mål.
Tekniskt ligger XAU/USD över 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden (SMA), med RSI nära 70 och ADX runt 32 samtidigt som MACD förblir konstruktiv. Motstånd finns kring 4 600 dollar och därefter 4 750; stöd bedöms vid 4 514, 4 379, 4 172 och 4 000 dollar.
Derivatstrategier och tekniska överväganden
Vi anser att derivathandlare bör iaktta försiktighet nära nuvarande motstånd vid 4 600 dollar när guld når en tremånadershögsta. Med Relative Strength Index (RSI) svävande nära 70 visar marknaden överköpta signaler som talar för en kortsiktig paus. Vi rekommenderar att använda optionsstrategier, såsom att köpa kortsiktiga skyddande säljoptioner (protective puts), för att hedga mot en möjlig rekyl ned mot 200-dagars glidande medelvärde vid 4 514 dollar.
Vår långsiktigt positiva syn kvarstår då dollarindex faller mot en tremånaderslägsta nivå vid 98,75. Historiskt har en försvagad dollar gett ett tydligt stöd åt ädelmetaller, i linje med de makrotrender som drivit gulds historiska uppgångar i tidigare finanscykler. För att dra nytta av detta föredrar vi att etablera bull call spreads med lösenpriser som siktar mot 4 750 dollar om guld bryter igenom och konsoliderar över 4 600-nivån.
Marknadsfundamenta och volatilitetsaspekter
Vi måste också beakta att den underliggande efterfrågan är mycket stark, driven av centralbankers ackumulering och ökande inflöden till börshandlade fonder (ETF:er). Exempelvis har globala centralbanker historiskt köpt över 1 000 ton guld per år för att diversifiera sina reserver, vilket skapar en mycket stödjande botten för metallen. Handlare kan ställa ut kontant säkerställda säljoptioner (cash-secured puts) nära stödnivåerna 4 379 och 4 172 dollar för att inkassera premie samtidigt som man positionerar sig för att köpa vid nedställ.
Samtidigt behöver vi vara vaksamma då USA:s finansdepartements fördubblade likviditetsåterköp om 4 miljarder dollar per operation håller obligationsmarknaderna mycket volatila. Stigande energipriser till följd av geopolitiska dödlägen riskerar dessutom att hålla inflationen seg, vilket kan tvinga Federal Reserve att oväntat justera sin policybana. Följaktligen föreslår vi att använda långa straddles eller strangles för att kunna dra nytta av kraftiga, plötsliga utbrott i endera riktningen när dessa makroosäkerheter utvecklas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
