Guld (XAU/USD) steg till en veckohögsta nivå tidigt på måndagen i Europa efter att USA och Iran meddelat en överenskommelse om att avsluta sin konflikt, vilken väntas träda i kraft på fredag. USA uppgav att man kommer att häva sin marina blockad av iranska hamnar och åter öppna Hormuzsundet när avtalet undertecknats, samtidigt som Storbritannien, Frankrike, Tyskland och Italien signalerade att de är beredda att lyfta sanktioner kopplade till åtgärder inom Irans kärnprogram. Iran beskrev samtalen som en 60 dagar lång förhandlingsprocess knuten till tre villkor: att blockaden upphör, att krigstillståndet och militära operationer upphör samt att frysta medel frisläpps. På räntemarknaderna visade CME FedWatch att den implicita sannolikheten för en Fed-höjning i december låg nära 64%, ned från 69% förra veckan.
I diagrammet ligger spotguld fortsatt under 100-dagars SMA och under mittlinjen i Bollingerbanden, med RSI kring 42. Motståndsnivåer finns nära 4 415 dollar, därefter runt 4 685 dollar, samt vid 100-dagars SMA nära 4 762 dollar. Stöd indikeras runt 4 142 dollar vid det nedre Bollingerbandet, där ett brott nedåt pekar mot en djupare rekyl tillbaka mot tidigare bottnar.
Marknadsreaktion och teknisk utsikt
Vi ser den nuvarande uppgången i guld som en tillfällig reaktion på skiftande ränteförväntningar snarare än en ny hausseartad trend. Fredsavtalets primära effekt är att minska den geopolitiska risken, vilket historiskt dämpar efterfrågan på säkra tillgångar som guld. Denna uppgång mot motstånd är sannolikt ett tillfälle att positionera sig för en vändning.
Marknaden fokuserar på verktyget CME FedWatch, som har sänkt oddsen för en räntehöjning i december, men detta är en sekundär faktor. Förra veckans amerikanska konsumentprisindex (KPI) för maj 2026 kom in på fortsatt förhöjda 3,1%, och i och med att Hormuzsundet öppnas igen väntar vi oss att oljepriserna faller, vilket på sikt blir desinflationistiskt. Det minskar guldets attraktionskraft som inflationsskydd.
Tekniskt befinner sig guld fortsatt i en svag position under sitt 100-dagars glidande medelvärde. Vi bedömer den aktuella rörelsen som en korrigerande studs som sannolikt möts av säljtryck när den närmar sig motståndet kring 4 415 dollar. De underliggande momentumindikatorerna stödjer inte en varaktig uppgång härifrån.
Strategiskt perspektiv och historisk kontext
För derivathandlare innebär detta ett tillfälle att köpa säljoptioner (puts) med förfall inom de närmaste 4 till 6 veckorna. Strategin gör det möjligt att dra nytta av en potentiell nedgång när marknaden tar in fredsavtalets fulla effekter, samtidigt som den begränsar den möjliga förlusten. Implicit volatilitet kan vara låg givet de ”goda nyheterna”, vilket gör optioner relativt billiga.
Vi måste samtidigt konstatera att centralbanksinköp fortsatt är en starkt stödjande faktor för guld. World Gold Councils rapport för första kvartalet 2026 visade att globala centralbanker adderade ytterligare 290 ton till sina reserver, vilket fortsätter trenden från de senaste åren. Denna konsekventa efterfrågan lär ge ett golv och motverka ett dramatiskt prisras.
Historiskt har borttagandet av en större geopolitisk riskpremie lett till svaghet i guld. Efter slutet på det första Gulfkriget 1991 tappade guldpriset stadigt under flera månader när stabiliteten återvände. Vi väntar oss att ett liknande mönster kan utvecklas, där den initiala uppgången klingar av och ersätts av en nedtrend på medellång sikt.
