Guld (XAU/USD) sjönk till cirka 4 605 dollar i tidig asiatisk handel på måndagen. Marknaden följer de geopolitiska spänningarna, och New York Fed-chefen John Williams väntas tala senare under måndagen.
Enligt Bloomberg fortsatte försök till medling för att få slut på kriget med Iran, efter att USA:s president Donald Trump sagt att Teherans senaste fredsförslag kan vara otillräckligt. Trump sade också att USA från och med måndag ska börja lotsa vissa neutrala fartyg som fastnat i Persiska viken genom Hormuzsundet.
Geopolitiska risker och marknadens fokus
En iransk tjänsteman sade att USA:s inblandning i Hormuz skulle ses som ett brott mot en vapenvila (ett avtal om tillfälligt stopp i striderna). Tjänstemannen tillade att Hormuzsundet och Persiska viken inte är en plats för ordkrig.
Ökade spänningar i Mellanöstern kan driva upp inflationen (ökande priser) och minska chansen för räntesänkningar, vilket kan pressa guld. Guld köps ofta när osäkerheten ökar, men ger ingen ränta (ingen löpande avkastning). Därför kan guld bli mindre attraktivt när räntorna är höga.
Centralbankers köp kan bromsa ett större fall. Indiens centralbank, Reserve Bank of India, har tagit hem över 100 ton guld till India för tredje året i rad och hade cirka 880 ton vid slutet av mars 2026.
Läget i Persiska viken innebär stor risk åt båda håll, vilket redan syns i marknadspriserna. Implicit volatilitet (marknadens inbyggda förväntan om stora prisrörelser) i korta guldoptioner har stigit över 25%. Det tyder på att handlare väntar en kraftig rörelse. Det gör det riskfyllt att bara hålla en riktad terminsposition (ett kontrakt om köp eller försäljning till ett framtida pris och datum) de kommande veckorna.
Optionspositionering och volatilitet
Risken för att inflationen tar fart igen vid en konflikt måste följas noga. Efter 2025, då kärn-KPI (inflation rensad från mer rörliga priser som energi och livsmedel) tillfälligt nådde 4,5%, har Federal Reserve varit extra känslig för pristryck. En mer hökaktig ton (signal om stramare penningpolitik och högre räntor längre) från John Williams kan pressa guld. Då kan skyddande säljoptioner (optioner som ger rätt att sälja till ett visst pris) eller en bear put spread (kombination av säljoptioner för att sänka kostnaden och begränsa risken) vara ett rimligt skydd för befintliga långa positioner (innehav som gynnas av stigande pris).
Samtidigt skulle en direkt militär upptrappning sannolikt utlösa en flykt till säkra tillgångar. Vi minns den korta prisrusningen i Brentolja till över 130 dollar per fat i oktober 2025 i en liknande händelse, vilket lyfte guld trots ränteoro. Därför kan en mindre andel köpoptioner långt utanför pengarna (optioner med lösenpris långt från dagens pris, billigare men kräver stor prisrörelse) ge stor uppsida med begränsad risk.
Under ytan ger centralbankernas starka efterfrågan ett tydligt golv för priset. RBI:s hemflytt av guld fortsätter den offensiva köptrend som sågs globalt under 2024 och 2025, då över 1 000 ton per år lades till officiella reserver. Den uthålliga efterfrågan kan troligen ta upp mindre nedgångar i guldpriset.
När krafterna drar åt olika håll kan strategier som tjänar på en stor prisrörelse, oavsett riktning, vara aktuella. Det kan handla om en lång straddle (köp av både köp- och säljoption med samma lösenpris och datum) eller en strangle (köp av köp- och säljoption med olika lösenpriser) för att dra nytta av den ökade osäkerheten. Då kan man tjäna på antingen en geopolitisk chock som lyfter priset eller en mer hökaktig Fed som ger en tydlig rekyl nedåt.
