Guldpriset föll under 4 600 dollar i tidig europeisk handel på fredagen och backade från en tre månader högsta nivå, i takt med att amerikanska inflationsutfall höll möjligheten vid liv för ytterligare åtstramning från Federal Reserve. Kärn-PCE-prisindex låg kvar på 3,3% i årstakt i juli, medan både total- och kärn-PCE steg 0,2% i månadstakt, enligt BEA. Efter statistiken visade CME FedWatch att den implicita sannolikheten för en räntehöjning i september steg till 40% från 36% – ett läge som tenderar att pressa icke avkastande guld. Marknaden riktar nu fokus mot Fed-chefen Kevin Warshs anförande vid Jackson Hole Economic Symposium för vägledning.
Geopolitiken gav en motvikt, med förhoppningar om att en återöppning av Hormuzsundet kan dämpa oljeledd inflationsrisk. Reuters rapporterade att Irans säkerhetschef Mohsen Rezaei säger att Teheran förbereder förutsättningar för att öppna farleden, inklusive ett slut på kriget i regionen, efter en begäran från medlare. I diagrammen ligger XAU/USD fortsatt över 100-dagars SMA och mittlinjen i 20-dagars Bollingerband, med RSI (14) omkring 65; motstånd finns nära 4 760 dollar, medan stöd bevakas vid 4 585 dollar, därefter 4 415, 4 375 och 4 073,52.
Kortsiktiga tradingstrategier i en miljö med högre volatilitet
När guldet rekylerar under 4 600-dollarstrecket inför Jackson Hole-symposiet råder vi derivathandlare att förbereda sig på förhöjd volatilitet de kommande veckorna. Att PCE-inflationen ligger kvar på 3,3% har lyft sannolikheten för en räntehöjning i september till 40%, vilket innebär att ett hökaktigt tal i dag kan utlösa en djupare nedgång. För att hedga den omedelbara nedsiderisken rekommenderar vi att köpa kortfristiga skyddande säljoptioner (puts) med lösenpriser nära den närmaste stödnivån vid 4 585 dollar.
Historiskt tenderar guld att genomgå skarpa korrigeringar under räntehöjningscykler, men den långsiktiga efterfrågan är fortsatt mycket robust. Centralbankernas guldköp har exempelvis legat historiskt högt och fortsätter en flerårig trend där institutioner köper över 1 000 ton årligen. Om priset faller ytterligare bör derivathandlare överväga att sälja säljoptioner utanför pengarna (out-of-the-money) nära 100-dagars glidande medelvärde vid 4 375 dollar för att inkassera premie, med antagandet att starka institutionella köp försvarar denna nivå.
Möjligheter om geopolitiska risker avtar
Om de diplomatiska ansträngningarna kring Hormuzsundet lyckas och dämpar energidrivna inflationsfarhågor är det samtidigt mycket sannolikt att guldets bredare uppåttrend återupptas. Det dagliga RSI ligger för närvarande på en hälsosam nivå kring 65, vilket indikerar att marknaden ännu inte är överköpt och har utrymme att fortsätta upp. Vi föreslår att använda bull call spreads med mål mot motståndet vid det övre Bollingerbandet runt 4 760 dollar för att fånga en möjlig uppsida samtidigt som risken begränsas.
Med dubbla drivkrafter från geopolitiska skiften och penningpolitiska beslut väntas den implicita volatiliteten i guldoptioner stiga. Vi rekommenderar att handlare undviker nakna korta positioner och i stället fokuserar på spreadar med definierad risk för att minska risken för plötsliga marginalsamtal. En flexibel hållning gör det möjligt att snabbt justera positioner i takt med att Federal Reserves faktiska policybana blir tydligare i september.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
