Guld föll mer än 2% på måndagen när USA-dollarn stärktes och amerikanska statsobligationsräntor steg kraftigt. XAU/USD handlades till 4 521 dollar efter en dagshögsta på 4 639 dollar.
Riskviljan minskade när slutet på vapenvilan mellan USA och Iran närmade sig. USA:s flotta inledde Operation Freedom för att eskortera kommersiella fartyg genom Hormuzsundet, och Iran genomförde attacker mot Förenade Arabemiraten samt använde snabba motorbåtar för att begränsa sjöfarten.
Geopolitiska spänningar och marknadsreaktion
Donald Trump sade att ”vi har stoppat sju små båtar” för att störa fartygsrörelser. CNN rapporterade att USA och Israel kan återuppta attacker mot Iran inom de närmaste 24 timmarna.
Amerikanska aktier föll, oljepriserna steg och Dollar Index (DXY) ökade med över 0,25%. DXY är ett mått på dollarns styrka mot en korg av andra stora valutor. Uppgången lyfte index från 97,97 till 98,46.
Den amerikanska tioårsräntan steg sex punkter (0,06 procentenheter) till 4,432%, vilket ökade pressen på guld. Guld ger ingen löpande avkastning (ingen ränta), och blir därför mindre attraktivt när räntor stiger. New York Fed-chefen John Williams sade att penningpolitiken är ”väl avvägd” och att riskerna för båda delarna av centralbankens uppdrag har ökat. Med ”uppdrag” avses i praktiken inflationsmålet och målet om hög sysselsättning.
Marknaden såg en 96-procentig sannolikhet för oförändrad ränta vid Fed-mötet den 17 juni, enligt Prime Terminal. USA:s fabriksorder steg 1,5% i mars jämfört med föregående månad, mot väntade 0,5%, efter 0,3% i februari.
Optionsstrategi och teknisk bild
Kommande statistik inkluderar ISM Services PMI på tisdag och amerikansk sysselsättningsstatistik (Nonfarm Payrolls). ISM Services PMI är ett stämningsindex för tjänstesektorn, och Nonfarm Payrolls är den månatliga jobbrapporten utanför jordbruket. Tekniska nivåer omfattar motstånd vid 4 600 dollar, 100-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 4 764 och stöd vid 4 500, 4 351, 200-dagars SMA vid 4 287 samt 4 098, med 4 000 under. Ett glidande medelvärde är ett genomsnitt av priset över en viss period och används ofta för att bedöma trend och möjliga stöd- och motståndsnivåer.
Med en snabbt starkare dollar och högre statsräntor ser guldets närmaste riktning ut att vara nedåt på kort sikt. Ett alternativ är att köpa säljoptioner (put), som ökar i värde om priset faller, med lösenpris under den psykologiska nivån 4 500, och sikta mot marslägsta 4 351. Att en nivå kallas ”psykologisk” betyder att många placerare fäster särskild vikt vid runda tal. Dollarns styrka syns när DXY bryter över 98,45, drivet av ”flykt till säkerhet”, alltså att kapital söker sig till tillgångar som uppfattas som tryggare.
Samtidigt är läget i Hormuzsundet mycket svårt att förutse, vilket kan ge stora och snabba prisrörelser. Det talar för en strategi som tjänar på högre svängningar, till exempel att köpa en straddle på guldfutures. En straddle innebär att man köper både en köpoption (call) och en säljoption (put) med samma lösenpris och samma slutdatum, för att kunna tjäna på en stor rörelse oavsett riktning. Futures är terminskontrakt, alltså avtal om att köpa eller sälja en vara vid en framtida tidpunkt till ett bestämt pris. VIX steg i dag till över 25. VIX är ett index som ofta används som mått på förväntad börsoro.
Den tekniska bilden visar att guldet rör sig mellan sitt 200-dagars glidande medelvärde vid 4 287 och sitt 100-dagars vid 4 764. Ett sådant tydligt intervall gör det intressant att sälja optionstidvärde (sälja ”premie”), vilket betyder att man får betalt i förskott men tar på sig risken om marknaden rör sig kraftigt. En bear call spread kan vara ett alternativ: man säljer en köpoption på en högre nivå (för att få premie) och köper samtidigt en annan köpoption ännu högre upp för att begränsa risken. En ”kort” strike betyder den option man säljer; en strike är lösenpriset. En sådan konstruktion kan dra nytta av svagare momentum samtidigt som risken blir mer kontrollerad.
