Guld handlades nära 4 020 dollar under tisdagsmorgonen i New York, ned omkring 1,4 % efter att ha öppnat runt 4 075 och fallit till strax över 4 000. Nedgången kom samtidigt som asiatiska aktier såldes av, med koreanska aktier ned nästan 11 % medan Nikkei 225 tappade nära 4 % och det regionala riktmärket föll 3 %. Efterfrågan på skydd gynnade i stället statsobligationer och USA-dollarn: US Dollar Index (DXY) låg nära 101,50 på en månadshögsta, och dollarn handlades strax under 164,00 mot yenen. Geopolitiskt stöd avtog också, då pausen i USA:s attacker mot Iran gick in på en fjärde dag; sjöfarten genom Hormuzsundet låg kvar under 10 fartyg per dag jämfört med ungefär 100 före konflikten.
Fokus skiftar nu till onsdagens räntebesked klockan 18:00 GMT, där marknaden prisar in 36 % sannolikhet för en höjning vid detta möte, minst en höjning med cirka 80 % sannolikhet till september, och inga sänkningar inprisade på 2026-kurvan. Junis inflation visade att KPI (headline) låg på 3,5 % i årstakt mot en övre gräns på 3,75 %, och kärninflationen på 2,6 %, medan fonddata indikerade att fysiskt uppbackade börshandlade produkter tappade omkring 8,9 miljarder dollar, vilket minskade innehaven med 74 ton till strax över 4 000 ton, trots att nett inflödena under första halvåret var cirka 8 miljarder dollar och asiatiska fonder tog in rekordhöga 12 miljarder dollar. På torsdag väntas junis kärn-PCE på 0,2 % m/m och 3,3 % i årstakt mot 0,3 % respektive 3,4 %, BNP på 2,1 % i annualiserad takt, samt nya arbetslöshetsansökningar på 200 000 mot 187 000; separat bromsade den privata nyanställningen in till 15 000 från 16 250 och förtroendeindex kom in på 90,8. Viktiga nivåer som nämndes var motstånd vid 4 075 dollar, därefter 4 150 och 50-dagars EMA nära 4 200, jämfört med stöd vid 4 000 och strax under 3 950, med en nedgång på 28 % från januarirekordet nära 5 600.
Guldets misslyckande som säker hamn och taktisk handelsvy
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på att sälja kortsiktiga uppgångar i guld, då metallen inte lyckas agera säker hamn trots global marknadsturbulens. När guldet faller till nära 4 020 dollar samtidigt som aktiemarknaderna i Asien rasar tvåsiffrigt, är det tydligt att den traditionella “fear bid” i stället söker sig till USA-dollarn och amerikanska statsobligationer. Vi bör söka att etablera negativa optionspositioner, exempelvis genom att köpa säljoptioner (puts), vid tillfälliga rekyler upp mot motståndet vid 4 075 dollar.
Penningpolitiskt tryck och ETF-flöden
Den främsta tyngden på guldet är fortsatt Federal Reserves ihållande hökaktiga hållning, där marknaden prisar in omkring 80 % sannolikhet för en räntehöjning till september. Historiskt, när realräntorna blir positiva – i likhet med “taper tantrum” 2013 då guldet föll över 25 % – får icke räntebärande guld svårt att konkurrera med kontanter. Med kärn-PCE-inflationen väntad till 3,3 % och styrräntan kvar på en mycket restriktiv nivå, räknar vi med att metallen förblir under hård press de kommande veckorna.
Vi måste också följa den stora divergensen mellan västvärldens institutionella försäljningar och den fysiska köplusten i Asien. Data från World Gold Council visar att fysiskt uppbackade ETF:er tappade 8,9 miljarder dollar i juni, vilket speglar en bredare trend där stigande räntor drar kapital från ädelmetaller. Även om långsiktig asiatisk ackumulering ger en tillfällig kudde, innebär avsaknaden av västligt institutionellt stöd att uppgångar sannolikt begränsas nära 50-dagars glidande medelvärde vid 4 200 dollar.
För vår handelsstrategi de kommande veckorna rekommenderar vi att sikta mot det centrala stödet vid 4 000 dollar, med ett sekundärt mål vid sommarbotten på 3 950. Handlare kan använda “bear put spreads” för att fånga den nedåtgående rörelsen samtidigt som risken begränsas om volatiliteten skulle öka kring torsdagens BNP- och inflationsdata. Vi bör behålla denna negativa bias så länge guldet inte lyckas stänga en dag över motståndsnivån vid 4 150 dollar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
